就在春节前中诚信托的兑付危机刚刚平息后不久，近日吉林信托又曝出兑付危机。在短时期内频繁曝出兑付危机，反映出信托业已步入高风险期，市场也急需有效对冲违约危机的产品。 由于信托业的资产规模已经从2009 ...
就在春节前中诚信托的兑付危机刚刚平息后不久，近日吉林信托又曝出兑付危机。在短时期内频繁曝出兑付危机，反映出信托业已步入高风险期，市场也急需有效对冲违约危机的产品。
由于信托业的资产规模已经从2009年的2万亿元迅速增长到超过10万亿元，一旦处理不当，或者出现大面积挤兑引发的违约与资金链断裂，甚至危及银行业的稳定；或者为维持刚性兑付而加剧道德风险，并为将来更大的危机埋下隐患。如何拆掉藏在信托业中的这颗“定时炸弹”的引信，是摆在监管者与相关方面前的一道难题。
一个成熟的金融市场，应该有对冲各种风险的工具。针对信用违约，国外早就开发出了类似的保险产品，最典型的要数信用违约掉期，即CDS。虽然CDS的名声因为2008年金融危机而不大好听，但它仍不失为一项伟大的创新。试想如果没有CDS为各种信用产品提供担保，2008年出现的也许不是危机，而是崩溃。
其实国内也开发出类似的产品，2010年10月中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》，随后推出了风险缓释工具（CRM），即“中国的CDS”。然而由于种种原因，CRM自诞生之日起并没有得到市场重视，甚至到了“藏在闺中无人识”的地步。
导致这一现象的主要原因是国内缺乏合适的环境，即过去出于各种原因，信用违约的事件很少发生，以至于为信用产品“买保险”的积极性不高。青岛农商银行债券交易员、新华社特约分析师秦新锋表示：美国在推出CDS时，金融市场已经经历了几十年甚至上百年的信用违约历史，这是CDS这种产品能迅速普及的重要原因。相比之下，中国前些年发行的信用产品，无论是信托产品还是地方债，由于发债方千方百计要维持产品的兑付，即不出现违约，因此各方对这一需求并不强烈。另外，由于中国信用市场规模有限，缺乏足够的案例与数据来支撑信用违约产品的定价，这也是限制这一产品健康成长的重要因素。
不过随着信托产品风险高发期的临近，市场对对冲风险的需求也越来越大。与其亡羊补牢，不如未雨绸缪，此时也正是推广信用违约保险产品的好时机。如果运用得当，就可以在很大程度上化解信托产品的违约风险，即拆除“定时炸弹”的引信。其实除了信托产品外，信用保险也可以推广到地方债等其他信用产品。当然，对信用保险这一新生事物，除了鼓励，更多的是规范，以防重蹈金融危机的覆辙。
