一级市场:短融发行回暖

　　前期债券市场的剧烈调整对信用债的一级发行产生较大的影响,本周发行量小有回升,主要是由短融发行回暖带动,而中票、公司债、企业债发行量持续下滑。从行业分布来看,本周新增钢铁、有色金属、轻工制造、电子、医药生物行业债券发行。从过剩行业发行情况来看,今年以来煤炭、钢铁、水泥、有色行业债券市场净融资总额为-274.58亿元,发行总量占到期总量的比重分别为8%、44%、75%、21%。

　　二级市场:短久期品种信用利差大幅收窄

　　在国内流动性紧张相对缓解、海外美元指数下跌等因素带动下,本周各品种债券收益率整体下行。从银行间市场来看,中债中短期票据和企业债信用利差均有所收窄,其中1年期品种收窄幅度超过30bp,3年期和5年期品种平均收窄幅度在8bp和16bp左右。从交易所市场来看,产业债与城投债利差同时收窄,中高评级产业债和短久期城投债品种修复程度较大。城投短期内依然处于经营实力缺乏、依赖再融资维持流动性的阶段,应关注地方政府财力的区域分化和基建领域投资结构不同导致的区域内企业的职能分化。

　　市场成交:高估值成交维持低位,低估值成交保持稳定

　　除去交易30天以内到期且估值偏离小于100BP的债券,本周高估值成交债券数量进一步下降至为28只,涉及12个行业,成交时间多集中于后半周。房地产行业本周高估值成交7只债券,位居榜首,石油开采综合Ⅱ行业紧随其后,本周高估值成交4只债券,电力和多元金融行业高估值成交3只债券,其余行业高估值成交量均为1只。

　　本周低估值成交债券共93只,相比上周保持稳定,主要分布于27个行业,低估值成交主要集中在周二和周三。其中,综合Ⅱ行业低估值成交15只债券,位居榜首,城投债紧随其后,成交11只,电力行业低估值成交10只,煤炭开采行业低估值成交5只,其余行业高估值成交量不超过5只。