信用等级：A-

　　受评主体：盛瑞传动股份有限公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　盛瑞传动股份有限公司（以下简称“盛瑞传动”或“公司”）主要从事高速系列柴油机和重型汽车零部件的生产和销售业务。评级结果反映了市场需求增长给公司带来良好机遇、公司产品盈利能力较强、新产品未来市场潜力较大等优势；同时也反映了公司零部件生产受整车及主机生产商经营影响较大、客户集中度较高、原材料价格波动较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。

　　预计未来1～2年，公司零部件业务将有所增长，新产品推广有望成为公司新的利润增长点。大公国际对盛瑞传动的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•近年来重卡和工程机械行业的发展拉动大功率柴油机市场需求增长，公司作为市场领先生产商的主要零部件供应商，面临良好发展机遇；

　　•公司与客户建立了长期的合作关系，主营产品销量稳定增长，毛利率基本稳定，净资产收益率逐年提高；

　　•公司积极进行新产品技术研发，拥有自主知识产权的8挡自动变速器产品未来市场潜力较大。

　　主要风险/挑战

　　•汽车及发动机零部件生产企业数量多，规模普遍较小，受整车及主机生产商经营影响较大；

　　•公司主营产品客户集中度较高，不利于分散经营风险；

　　•未来钢材等原材料价格波动对公司成本控制形成一定挑战。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一一年十月二十五日