本周债券市场继续强劲升势。在交易所债券市场，利率债和信用债齐头并进。国债指数继续跃上盘面新高，分离债指攀升依旧，而最具看点的是企债指数和公司债指本周在量能的推动下连连走高，显示在目前基本面和资金面良好配合的环境下，债市正形成一波年终行情，此轮行情的特点正是利率债和信用债联袂走高。

　　在个券方面，走势较为显眼的国债有010303、010410等。企业债和公司债中的06三峡债、09华发债、11中孚债、08康美债、08宝钢债出现连续冲高迹象，稳步推进的有08新湖债、08金发债、10银鸽债、11上港02、11康美债、11渭南01、11邹平债、11淮北债、11牟平债、11汉中债、11惠通债、11盘锦债、11渝津债、11合城债、10九华债、10楚雄债、10华靖债、10盐东方、09临海债、09潭城建、08石化债、08铁岭债、08长兴债、09怀化债、10佳城投、11富阳债、11长交债、09名流债、国安债1等。转债个券中除美丰转债等个别外，其余个券在连续冲高后有小歇迹象。

 　　目前，对宽松政策的预期成为最强大的市场动力。11月8日，一年期央票利率下行1.1个基点，再次释放货币政策微调信号，而本周三，国家统计局公布了10月份经济数据，其中，居民消费价格指数

　　CPI同比上涨5.5%，相比9月份的6.1%，下降了0.6个百分点，物价指数连续三个月下降，基本符合市场预期。

　　新近公布的10月份数据，进一步验证了物价回落与经济放缓的趋势。我们认为，实体经济及通胀双下行为政策的适时调整打开了空间，债市牛市行情整体向好。不过，在收益率经历短期快速下行之后，或存在一定的休整要求。由于受到数据利好刺激，本周的债市交投热烈，整体收益率也呈现了大幅下行态势。

　　目前来看，我国经济增速的回落幅度尚在可承受的范围内，而物价形势的好转为宏观政策工具释放了操作空间。四季度以来，一些有利于稳定经济增长的政策措施陆续出台。由于本轮债市反弹动力主要缘自通胀、经济呈现双下格局，经济下行拖累企业，特别是中低等级企业经营风险上升，投资者前期对中低评级信用债心存警惕也是能够理解。随着信贷政策转向宽松，经济或将环比回升，企业基本面好转预期显现，市场风险偏好上升，继国债和高等级信用债等低风险品种之后，中低等级信用债等高风险品种有望迎来机会。展望后市，在经济、通胀双降格局确立以及货币政策向宽松方向微调的预期下，债券市场有望中期继续走牛。

　　在消息面方面，从昨天开始，各大银行网点发行2011年凭证式(四期)国债，这也是今年年内的最后一期凭证式国债。随着我国降息的可能性越来越大，国债的收益率可能随之下调。而趁着目前收益率保持在高位，市民可以选择购买期限较长的产品，以锁定高额利润。

　　凭证式国债历来被视为储蓄式国债，面向社会公开发行。从利率上看，本期凭证式国债与此前热卖的电子式储蓄国债没有变化，发行利率依然较高。但与同期限定期存款相比，利率优势仍然明显。其中，发行量较大的3年期和5年期品种，较同期限定期存款分别高出0.58和0.65个百分点。与理财产品相比较，目前理财产品期限多为1年左右，3年期和5年期并不多，因此，尽管目前1年期理财产品收益率在5%左右，但降息预期令此收益率不能持续，再加上国债可以提前兑取，因此与理财产品相比，凭证式国债将更胜一筹，预期仍将热销。