信用等级：A-1

　　发债主体：大连獐子岛渔业集团股份有限公司

　　注册总额：5亿元

　　本期发债额度：5亿元

　　本期债券期限：1年

主要财务数据和指标

　　注：2010年6月财务数据未经审计。

　　评级观点

　　大连獐子岛渔业集团股份有限公司(以下简称“獐子岛”或“公司”)主要从事虾夷扇贝、海参、鲍鱼等海珍品育苗、养殖、加工、销售等业务。评级结果反映了公司海域资源丰富、盈利能力较好、未来融资空间较大和融资渠道通畅等有利因素，同时也反映了公司面临一定的汇率风险和经营性净现金流对债务的保障程度一般等不利因素。

　　综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。

　　有利因素

　　• 公司海域资源较为丰富，海域养殖面积位于行业第一，拥有较大的市场规模和较高的行业地位;

　　• 公司未来有息债务分布较为均衡，集中还款压力较小;

　　• 公司盈利能力较好，毛利率水平较高，主营业务收入及毛利润保持较高增长态势;

　　• 公司资产负债率和债务资本比率较低，未来可融资的空间较大;

　　• 公司与国内主要银行建立了良好的合作关系，未使用授信余额较为充足，同时，公司是深圳证券交易所上市公司，直接和间接融资渠道通畅。

　　不利因素

　　• 随着公司出口业务规模的增长，公司面临一定的汇率风险;

　　• 受公司前期投入规模较大及海珍品养殖规律影响，公司经营性净现金流整体规模不高，对债务保障程度一般。