记者：今年的基金中考，富国天丰[1.14 -0.44%]业绩列第一，有什么诀窍么？

    饶刚：在产品设计之初，我们将富国天丰定位为“信用债投资的精品”。与开放式基金相比，富国天丰不需因流动性压力而牺牲收益，若看好市场，还可以适度回购来扩大收益。今年表现好，首先受益于信用债市场的强势表现。截至2010年6月30日，上证企债指数[143.52 0.03%]上涨了近6%。我们在2009年四季度大幅加仓企业债，为今年的表现奠定了基础。

    记者：在信用债投资上有什么特别的吗？

    饶刚：我们强调对具体券种的细致分析。投资上不仅参考信用评级，还需调研公司整体经营情况，进行资产负债表的敏感性分析，以及极端情况下的压力测试等等。我记得第一个信用债——新湖债发行时，评级是2A-，受低迷的市场环境影响，发行并不乐观。我们与上市公司交流，考察了公司的具体楼盘，财务情况等等，发现虽然评级是2A-，但是质地不错，收益情况很有吸引力。后来这一产品为我们贡献了不少收益。

    记者：你们推出的国内第一个分级债券基金，债券基金需要分级吗？

    饶刚：汇利分级债券基金是国内第一个分级债券型基金。与股票型分级基金主要追求杠杆博弈不同，债券基金分级首先可以分拆信用风险。目前，国内债券基金还没有有效的手段来规避信用风险。通过风险分级，可以令“低风险”级别的实际风险更低，“高风险”级别在承担主要信用风险的同时，也获得更高杠杆收益的可能。

    记者：债券基金在一般投资者看来收益不高，但实际上长期收益似乎很可观，是这样吗？

    饶刚：债券基金主要投资于固定收益类资产，它期望在控制风险的前提下，获取超额收益。与股票基金相比，债券基金的风险相对较小，收益相对稳定。2005年至2009年间，债市与股市经历了激烈的牛熊转换，不论是资产配置，还是避险的角度，债券型基金都值得投资人关注。

    记者：给我们介绍下当前债市的投资机会吧。

    饶刚：信用债领域，未来会有很大的发展空间，值得长期关注。可以采用自下而上的研究方法，进行关注。而可转债在下半年面临的机会开始逐步大于风险。可转债投资成功的案例很多，但市场容量小，缺乏可投资的品种。今年随着一些大企业纷纷宣布可转债的发行计划等，可转债市场在下半年面临扩容。在目前的时点上，我们觉得可转债面临的机会开始逐步大于风险。