信用等级: A-1

　　发债主体：新疆生产建设兵团国有资产经营公司

　　注册总额：12亿元

　　本期发债额度：6亿元

　　本期债券期限：365天

  　评级观点

　　新疆生产建设兵团国有资产经营公司（以下简称“兵团国资”或“公司”）主要从事新疆生产建设兵团（以下简称“兵团”） 国有资产监督管理委员会授权范围内的国有资产经营、管理与托管。评级结果反映了兵团经济持续增长、公司经营环境良好、得到特许经营和税收优惠等政策支持、经营性净现金流稳定成长、融资渠道较多、获得外部资金能力较强等有利因素，同时也反映了公司棉花(资讯,行情)业务波动较大、盈利能力较低、烟草业务收入增长空间有限、种子和饲料业务市场优势地位收到一定冲击等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。

　　有利因素

　　•兵团经济持续保持较好增长态势，未来几年兵团有望获得中央政府政策和资金的大力扶持；

　　•公司是兵团最大的下属企业，未来将继续得到特许经营和税收优惠等政策支持；

　　•公司经营性净现金流稳定成长，对债务的偿还具有一定的保障能力；

　　•公司融资渠道较多，获得外部资金支持的能力较强，加强了对债务的保障程度。

　　不利因素

　　•国内棉花市场波动较大，给公司棉花业务的稳定发展带来一定不利影响；

　　•公司业务收入占比较大的棉花等贸易业务盈利能力较低；

　　•公司烟草业务经营范围主要在兵团内部，业务收入和利润增长空间有限；

　　•国内种子、饲料等市场竞争加剧，给公司市场优势地位造成一定冲击。