评级结果 A-1
 
　　发行主体 中国农业生产资料集团公司
 
　　注册额度 10亿元
 
　　本期规模 10亿元

　　发行期限 365天
 
　　基本观点

　　中诚信国际评定中国农业生产资料集团公司（以下简称“中农集团”或“公司”）2010年度第一期短期融资券信用等级为A-1；本级别反映了本期融资券到期不能还本付息的风险很小，安全性很高。

　　优 势
 
　　公司销售规模继续扩大，行业龙头地位得以持续。2008年以来，公司主要经营产品销售量都有不同程度的增长，2008年实现主营业务收入405.48亿元，较上年增长了26.58%；2009年前三季度实现主营业务收入307.94亿元，比上年同期增长1.70%。
 
　　农资销售网络逐步建设完善。“中国农资”连锁配送网络工程稳步推进，保持并巩固了公司在农资流通领域的主渠道地位。至2009年9月底，公司逐步建设完成了符合“中国农资”统一标准的配送中心397家，连锁店7805家，全国直营店198家。
 
　　获得国家财政贴息支持。中农集团多年承担国家化肥、农药救灾储备任务和化肥淡季储备工作，每年均享受国家财政贴息支持，2008年共获得贴息2.46亿元。
 
　　资金实力较强，融资渠道畅通。公司货币资金较为充裕，2008年底为13.93亿元，截至2009年9月30日，公司总部从各银行获得综合授信总额为242.2亿元，尚未使用余额166.15亿元。
 
　　关 注
 
　　利润率水平依然较低。公司利润率水平一直不高，未来农资成本价格波动和产业政策调整将对公司的盈利能力造成较大影响。
 
　　资产负债率偏高。高负债运行对公司业务的发展带来一定的限制，存在一定的资金压力和流动性风险。