国际国内的金融市场正在经历着“百年一遇”的震荡。雷曼破产的后续影响以最快的速度波及到了中国，昨日中国工商银行等公布了持有雷曼债券的资产规模，受此影响，银行股继续遭到机构的疯狂抛售，沪深两市再度大幅下挫，沪指直逼1800点整数关口。不光是中国股市，全球各资本市场在最近这两天都经受着崩溃式的下跌，而这一切的始作俑者是美国的次贷危机，以及由此引申出来的信用危机。

　　金融市场信用危机显现

　　美国政府不救雷曼，却不得不挽救美国最大的保险机构AIG。美联储授权纽约联邦储备银行向限于破产边缘的AIG提供850亿美元紧急贷款，美国政府届时将持有该集团近80%的股份，正式接管这家全球最大的保险巨头。美国政府之所以救助AIG而非雷曼，是因为AIG的破产将对极其脆弱的金融市场带来更大的冲击，提高市场的借贷成本，对经济增长产生实质性危害。

　　从美国政府对待雷曼和AIG的态度上，我们可以清晰的看到金融市场中信用体系的崩溃。中秋节前退出对雷曼整体收购计划的英国第三大银行巴克莱银行，在雷曼宣布破产后又表示要出资17.5亿美元收购雷曼在北美的投行业务，贝恩资本、Hellman & Friedman和克杜瑞三家私人股权公司也参与了雷曼投资管理业务的竞购，雷曼破产后不得不将此业务全部出售，除此以外，摩根大通公司也向雷曼提供了1380亿美元贷款，帮助其继续开展证券经纪业务。这一切为什么不在雷曼破产前进行？因为信用体系的崩溃，在风险面前，大家都抱着明哲保身的态度，谁也不愿意对谁施以援手。这一点从银行间借贷情况也可窥见一斑，在欧洲和美国，银行间的借贷行为几乎限于停顿状态，所谓的泰德价差，即3月期伦敦银行同业拆息与美国短期国债利率之间的利差，突破了3%，高于1987年黑色星期一股市暴跌后的收盘水平，投资者争先恐后的从任何有风险的机构或行业中撤离。

　　政府出手稳固市场信用

　　在我国的情况也是如此。此前“大小非”的集中抛售就根本没有顾及到资本市场的信用问题，成本、筹码的不对称冲垮了原先的市场体系，旧有的市场信用格局瞬间塌陷。随后基金在大盘蓝筹股上的自杀式减持，也是体现了参与者之间的信用缺失。可以稍感欣慰的是，雷曼破产后的最快时间里，中国的金融机构纷纷发出报告提示风险，和以往的欲盖弥彰相比，应该说是进步了很多。只有信息的公开化透明化，才能让市场的参与主体更加清晰的认识到目前所处的环境和局势，才又可能避免因恐怖气氛蔓延而带来的信用体系的崩溃。金融风险导致市场信用体系的瓦解，而三鹿事件反映出的道德信用危机则给近期市场雪上加霜。食品饮料行业因为其刚性需求和非周期性特征，在本轮经济危机中应该是处于避风港的地位，但是三鹿奶粉却将自己推上了丧失信用的断头台，进而影响到整个行业。
　
 　不过，同样可以欣慰的是，政府并未袖手旁观，正适时出手稳固市场信用。雷曼宣布破产后，全球央行联手输血救市，欧洲央行继15日提供了300亿的流动性后，日前又通过1天期快速招标中分配了700亿欧元，英格兰银行也是分两次紧急注资250亿英镑，瑞士银行隔夜拆借利率定为1.9%，在亚洲，日本央行不断追加救市资金，合计2.5万亿日元，印度央行释放600亿卢布。韩国、澳大利亚、俄罗斯等等都想尽一切办法来稳定本国金融市场，保证银行系统的流动性，而我国央行16日紧急下调贷款利息和部分银行的存款准备金率，同时，昨日晚间政府又宣布“印花税对出让方单边征收、中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票”两大利好，让投资者看到了政府的明确态度，对后市反弹的高度也有了稍显乐观的预期。