公开市场方面,央行本周实现净投放资金4100亿元。 从货币市场利率来看,本周资金面总体较紧,其中本周7天回购利率均值为3.3173%,较前1周同期限利率均值3.357%下行约4BP,7天新质押式国债回购利率为4.205%,较上周 ...
公开市场方面,央行[微博]本周实现净投放资金4100亿元。
从货币市场利率来看,本周资金面总体较紧,其中本周7天回购利率均值为3.3173%,较前1周同期限利率均值3.357%下行约4BP,7天新质押式国债回购利率为4.205%,较上周末同期限品种利率3.38%上行约82.5BP。
短融收益率以下跌为主,各等级品种的信用利差有所压缩,幅度为4BP 至14BP 不等。短融信用利差已持续2周出现压缩,但缩窄原因并不一致,上周主要是由于利率短端上行幅度较大,本周主因在于信用短端收益率较利率短端下跌幅度更大。
中票收益率整体以下跌走势为主,信用利差整体出现较大幅度压缩。银行间企业债收益率呈现出低等级品种表现优于高等级品种的特点。
公司债普涨特征较为明显。交易所的企业债指数、公司债指数有所上行。具体地,上证企业债指数上行0.06%,较前1期的下行0.04%回升约0.1个百分点,公司债指数上行0.02%,较前1期的下行0.08%回升约0.1个百分点。
展望下周,公开市场方面有2500亿的逆回购到期,考虑到我国央行近期操作特点,比如美联储如期加息我国央行并没有跟随上调货币市场短期利率,显示政策态度略有松动,预计流动性虽易紧难松但整体可控。
操作上,可适度参与当前的修复行情,同时密切关注半年末资金面松紧及央行操作变化。
风险提示:基本面回暖,通胀压力加大等因素制约货币政策导致流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整等海外因素变化给国内市场带来负面影响,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场的政策监管趋严、供需出现重大变化等。
