信用债周报:债市弱势特征较为明显-行业观察-信用财富网

信用债周报:债市弱势特征较为明显

　　从货币市场利率来看,本周资金面呈现银行间略紧、交易所稍松的格局,其中本周7天回购利率均值为3.3570%,较前1周同期限利率均值3.2128%上行约14.4BP,7天新质押式国债回购利率为3.38%,较上周末同期限品种利率4.375% ...

　　从货币市场利率来看,本周资金面呈现银行间略紧、交易所稍松的格局,其中本周7天回购利率均值为3.3570%,较前1周同期限利率均值3.2128%上行约14.4BP,7天新质押式国债回购利率为3.38%,较上周末同期限品种利率4.375%下行约99.5BP。

　　短融收益率以上涨为主,信用利差有所压缩,幅度为4BP至12BP不等,信用利差的走扩幅度的大部分,是利率短端收益率上行幅度较大所导致。中票收益率整体以分化走势为主,信用利差整体有所压缩。银行间企业债收益率呈现出高等级品种表现优于低等级品种的特点。

　　公司债收益率的分化特征较为明显。交易所的企业债指数、公司债指数未能延续前1期的上行而继续有所下行。

　　展望下周,公开市场方面有2100亿元的逆回购到期以及600亿元的国库现金定存到期、2070亿元的MLF到期,考虑到央行[微博]近期操作特点,预计流动性仍是易紧难松。

　　操作上,规避低评级品种,同时建议密切关注半年末资金面松紧及央行操作变化。

　　风险提示:基本面回暖,通胀压力加大等因素制约货币政策导致流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整等海外因素变化给国内市场带来负面影响,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场的政策监管趋严、供需出现重大变化等。

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