摘要:

　　流动性:央行[微博]连续净回笼,资金利率全线上行。

　　上周央行逆回购投放3700亿,环比下降2200亿,全周净回笼3000亿,11月累计回笼4041亿,央行净投放下降和汇率加速贬值,引发资金利率上行。

　　流动性持稳仍略紧,隔夜、7D和14D利率上行14bp、19bp和15bp至2.27%、2.62%和2.72%,长端的21D、1M和3M利率大幅上行50bp、20bp和21bp;

　　国债期货连续下跌,IRS利率大幅上行。

　　利率债:债市放量调整,中长债大幅上行。

　　一级发行环比大幅上升,总供给2977亿,较上周增长974亿,地方债与同业存单发行扩容,招标需求一般;

　　二级现券陡峭化大幅上行,成交量回升,中长端反弹10bp左右,10Y国债和金融债重回2.8%和3.2%,10月下旬以来,本轮债市下跌已累计调整15-25bp。

　　信用债:净供给继续回落,信用利差整体走扩。1、一级市场方面,净供给环比降低288亿至330亿,短融虽发行回暖但难抵公司债的大幅回落;净供给以公用事业(2335.674, 0.02, 0.00%)、交运及城投贡献超八成;票面行业分化显著。2、二级市场方面,信用利差整体走扩,短端1年期走扩5-10bp,3年期走扩6-8bp,5年期走扩1bp,整体成交量有所减少。交易所高收益债、高等级债、地产债收益率均有所上行,城投债则涨跌参半。

　　可转债:转债整体表现弱于正股。

　　上周沪深300(3421.375, -8.22, -0.24%)指数上涨1.88%,权益板块全线上涨,平价指数上涨1.61%;转债正股多数上涨,三一、宝钢、以岭正股表现最好,顺昌、歌尔、蓝标正股表现最差。

　　转债指数上涨0.87%,表现弱于于平价指数和沪深300指数。转债成交量上涨59.34%;三一、以岭、宝钢表现最好,江南、歌尔、国盛表现最差。

　　整体股性增强,债性减弱,债底小幅下降,转债整体加权平均到期收益率下降至-2.80%。