随着美联储即将步入加息，今年已经有超过1万亿美元的美国企业债券遭降级，凸显了投资者对于信用扩张周期已进入尾声的担忧。

　　据英国《金融时报》，标普、穆迪和惠誉三大国际评级机构的分析师预计，美国企业违约率将在未来12月个上升，对于最早将在不到两周后即将宣布加息的美联储来说，这并不是一个好时机。

　　“无论以何种标准论，本轮信用扩张周期都是很长的，”管理800亿美元的基金公司DoubleLine Capital的全球发达经济体信用业务主管Bonnie Baha表示。“美联储的QE推迟了违约周期的到来，而随着美联储即将加息，变化可能一触即发。”

　　苏格兰皇家银行(RBS)宏观信用债策略师Alberto Gallo上周警告称，美国企业债券总额占利润的比例已经在上升，债务负担最为沉重的企业的比例自2014年中以来就在上升。

　　“这一批高杠杆的借款人在面临加息时可能会十分脆弱，”他在给客户的研报中写道。

(潜在降级公司数量超过300家，远多于有升级潜力的公司)

　　在今年的头11个月里，标普下调了价值达到1.04万亿美元的美国企业债的评级，较2014年全年大增72%。相比之下，评级获得上调的企业债券总额低于5000亿美元，较去年低1/3多。

(2009年二季度以来最大的降级潮)

　　从数量上看，标普覆盖的公司中，有超过300家美国企业的债券评级遭调降，两倍于被认定为有调升可能的企业数量。

(升级/降级比接近历史新低)

(困境债券(distressed bonds)数量创历史新高)

　　瑞银债券策略师Matthew Mish表示，到2018年，很大一部分的垃圾债发行人将面临“严峻的再融资挑战”，因为现金流产出仍然疲软。