信用债市场周报:银行间煤炭债个券推荐
来源：网络
2014-10-20 22:40:47
内容摘要:信用评级调整:上周合计1家发行人跟踪评级发生变动,为主体评级下调。银行间煤炭债个券推荐。上周,受神华、中煤上调煤价以及大秦线检修等因素影响,港口及产地煤价普遍上涨。本期周报我们筛选了几只银行间信用 ...
内容摘要: 信用评级调整:上周合计1家发行人跟踪评级发生变动,为主体评级下调。 银行间煤炭债个券推荐。上周,受神华、中煤上调煤价以及大秦线检修等因素影响,港口及产地煤价普遍上涨。本期周报我们筛选了几只银行间信用债,在煤价上涨预期加强环境下,综合考虑发行人资质改善和当前收益率吸引度等因素,下面几只个券易受益于此次限产保价政策的实施,推荐投资者积极关注13保利能源MTN001、14保利能源MTN001和14乌兰煤炭MTN001。 市场点评:从宏观基本面来看,进出口数据反映的经济状况,尤其是进口体现的内需情况较前两个月有所好转,同时信贷投放也持续改善;但总体来说需求依然比较疲弱,总体供过于求,通胀持续下行,不过较低的通胀压力也为未来货币政策的进一步放松创造了条件。资金面上,上周央行再次下调了正回购利率,同时市场有传言,央行将对股份银行放水2000亿,这种定向宽松组合与9月十分相似,虽然从效果上来讲,或许仅能进一步导致资金宽松,但也反映出央行有引导融资成本下行、促使银行投放信贷的意图,如果十月份房贷新政的效果不佳,在经济增长底线的压力下,不排除未来央行出台更多的信贷政策,进一步引导宽货币转向宽信用。因此,我们总体策略继续维持相对谨慎,建议控制久期,适度杠杆,信用继续高等级产业加城投。 市场回顾: 一级市场:发行规模和净融资额继续回升,发行利率继续下滑。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行1276亿元,合计偿付607亿元,净融资额669亿元。上周非金融企业短融、中票和企业债的发行量和净融资额均出现较大幅度回升,而公司债的发行量和净融资额则出现下滑。从发行利率来看,上周交易商协会公布的发行指导利率继续下滑,短期限债券的发行利率下行幅度相对较大。 二级市场:收益率窄幅上行。上周银行间信用品收益率整大幅下行;银行间信用品信用利差除3年期和低等级7年期城投有所收窄,其余品种整体延续走阔趋势;银行间信用品等级利差除中短期票据有所走廓,其余品种整体收窄。上周交易所信用债维持涨多跌少态势,成交仍以中高等级为主,但AA-及以下低等级债券有所增多;高收益债、地产债及城投债均涨多跌少,个别涨幅较大。
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