债券主要看你怎么去做交易，我们发两只都是结构化的，期限都锁定了，买的债都是两年期的。相对来说，我们是不做久期的，宏观利率主要是对久期的调整或者说是对利率走势的调整。如果加息了，债券会跌，我们可以将债券放的很低，反之，则一样的道理。所以公募基金会做的比较专长，因为它做的是7年期的或者10年期的。

　　对我们来说我们选的都是比较短期的债券，所以宏观对我们的影响比较小，比较需要克服的是信用风险，比如说超日债这种出现债券信用风险。我们主要通过模型对它的财务报表、现金流、资产负债率和经营状况做一个分析，找出比较健康的企业。这种模式，它最大的风险还是信用风险、经济变化的风险。目前看信用风险是比较低，但未来会越来越高。

　　现在市场都有一个一致的预期，刚性兑付这块肯定是会打破，所以这就是我们的优势，首先，通过我们模型可以找出现金流比较好、经营状况比较稳定同时被市场错杀的债券;第二个信用风险是个传导的过程，首先信托的刚性兑付打破然后再到私募债最后才会是到交易所债券。我们目前投的债券信用风险是比较高的，然后细节上我们会规避这些负债率太高的企业，比如负债率百分之七八十、负债连续超过三年的企业，我们会选一些安全性高的企业债。