当前经济下行压力比较大，小企业运营压力和融资成本都居高不下，私募债券市场有可能陆续爆出更多的违约事件。招商证券报告指出，私募债在今年四季度才迈入集中兑付高峰期，当前所暴露风险或仅为“暴风雨来临的前奏”，后续私募债板块信用事件集中爆发风险较大。据不完全统计，目前仍在存续期内的私募债总计396只，其中2014年年内到期的有14只，2015年到期的有24只。

　　债券市场信用违约风险仍在发酵。9月1日，信达证券发布公告称，“13华珠债”的发行方华珠（泉州）鞋业有限公司未能于付息日（8月25日）兑付利息800万元，已构成违约。除去“13华珠债”出现利率违约，已经停牌4个月的华锐债发行人，华锐风电公告称，旗下全资子公司拟购买部分华锐风电公司债，以缓解年底到期时债券的回售压力。

　　华锐风电提前购回部分公司债的提议，再度引发市场关于公募债本金违约的话题，而13华珠债被爆违约的消息，同样打破了华通路桥短融兑付后国内债券市场短暂的平静。分析人士普遍认为，当前企业信用基本面未见实质好转，很多风险领域的企业再融资难言顺畅，未来债券市场个体或局部信用风险爆发的状况或成常态。

　　华锐风电开折价回购债券先河

　　8月30日，华锐风电发布公告称，公司全资子公司江苏华锐拟以不超过7亿元资金购买部分“锐01暂停”债券。根据安排，江苏华锐购买价格将不低于暂停交易前20个交易日的平均交易价格（不含利息），即87.27元/张；利息按照本期债券票面年利率（6%）和利息期间经计算后支付。这意味着江苏华锐将以87.27元折价购回面值100元的债券。

　　华锐风电这一自救行为被业内认为是造就了公募债券违约的一种新模式。公开资料显示，华锐风电于2011年12月27日公开发行了28亿元无担保公司债，其中“锐01暂停”为规模26亿元，“锐02暂停”为规模2亿元。由于华锐风电最近两年连续亏损，交易所对华锐债实施暂停处理。

　　“对于投资者来说，如果选择折价出售债券，则意味着承受当下的损失，但是，如果不选择出售的话，鉴于华锐风电目前的财务状况，未来可能面临更大的违约风险，左右都是亏。”中金公司认为，自2012年起华锐财务指标持续恶化，从今年中报数据来看，上半年公司没有新增订单，并出现银行收贷现象，内外部获现能力均很弱；账面货币资金持续下降，且应收款回收困难。总体来看，如果没有外力支援，华锐公司债到期偿付难度较大。

　　在机构看来，提前购买方案的提出已经部分地触及“违约”定义，如果“锐01暂停”成为公募债市场首只本金违约债券，其影响将超过超日债利息违约。同时，与超日债对比，华锐风电第一大股东为国企，外部支持预期强烈。一旦真实发生违约，就会对有国企背景的债券产生一定影响。不过，招商证券则认为，剥离中小投资者有利于打破刚兑，符合今年监管部门信用风险“定点试爆”、逐步打破刚性兑付体系的思路。