评级结果

　　发行人主体长期信用等级：AA+

　　评级展望： 稳定

　　短期融资券信用等级： A-1

　　评级时间

　　2013 年10 月28 日

　　主要数据

　　评级观点

　　基于对西南证券(600369,股吧)股份有限公司(以下简称“公司”)主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信评估有限公司确定西南证券股份有限公司拟发行的2013年度第四期短期融资券(10 亿元)信用等级为A-1。该结论表明公司本期短期融资券的违约风险极低，安全性高。

　　优势

　　公司经纪业务在重庆当地市场具有较强的竞争优势，再融资、并购业务行业竞争优势明显；

　　综合化经营平台建设稳步推进，这有利于公司发挥业务协同效应，扩大收入和盈利来源；

　　公司自有负债规模较小，财务杠杆水平较低，偿债压力较小；

　　控股股东在资本补充、流动性等方面将给予公司有力支持。

　　关注

　　营业收入与盈利波动幅度较大，盈利能力较弱；

　　主营业务行业排名一般，综合竞争力有待进一步提升；

　　创新业务较快发展对公司内部控制、风险管理、资金补充等方面提出更高要求；

　　需关注经济周期波动、国内股票市场持续低迷及相关监管政策的变化等因素对证券公司经营带来的影响。