评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：负面

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　本期短期融资券发行额度：7 亿元

　　本期短期融资券发行期限：365 天

　　偿还方式：到期一次性还本付息

　　发行目的：偿还银行贷款

　　评级时间：2013 年6 月21 日

　　财务数据

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，东北特殊钢集团有限责任公司（以下简称“公司”）拟发行的2013年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低，安全性高。

　　优势

　　1． 公司是中国北方最大的特殊钢生产基地，产品种类比较齐全，主要产品（工模具钢、轴承钢等）国内市场占有率较高，综合竞争能力较强。

　　2． 公司大连基地环保搬迁项目现已全部竣工投产，生产能力、装备水平和产品规格均得到大幅提升，有助于公司未来经营规模的扩大和整体盈利水平的提升。

　　3． 公司经营活动现金流入量及现金类资产对本期短期融资券保障能力较强。

　　关注

　　1． 2012年，受期间费用上升影响，公司利润规模同比有所下滑。

　　2． 公司债务规模大，债务负担过重，且存在一定的短期支付压力。

　　3． 公司存货规模大、占资产比重高，且公司未计提存货跌价准备，面临一定的跌价风险。

　　4． 公司货币资金中受限资金较多，流动性一般。