4月11日，全国银行间债券市场交易结算总量与上日基本持平｡

    回购利率总体平稳，长端21天品种利率则下调30.2个基点，收于4%以下｡具体来看，各期限品种情况分别为:1天3.007%，较上日微涨0.4BP；2天3.328%，较上日上涨12.2BP；3天没有发生；7天3.777%，较上日上行6.2BP；14天3.796%，较上日上涨1.7BP；21天3.957%，较上日下行30.2BP｡

    尽管4月初受缴存法定存款准备金影响，银行间资金面出现短暂趋紧的局面，隔夜及7天资金回购利率分别回升至3.25%和4.23%，但是在短暂上行后，资金利率随即迅速回落｡目前银行间资金面整体仍属于偏宽松范围，而公开市场亦表现出谨慎为主的操作思路｡

    分析人士认为，由于财政存款大幅回笼资金、外汇占款短期内很难大幅净增长，同时央行还需要为年中的流动性和货币政策提前准备等因素的考虑，预计央行在二季度内将降准1-2次，具体的指标可以关注外汇占款以及货币市场利率的走势｡

    来自中银国际的研究观点亦指出，目前美元仍然处于强势，4月份的外汇占款料难以大幅回升，而在5月份，随着公开市场到期资金量的下降和财政存款的持续增长，超储水平还将持续下降｡面对3月份通胀环比攀升、同比反弹的局面，预计央行短期内将维持存准率不变，但是随着流动性的逐步收紧，在4月末下调存准率的概率较大｡

    债券市场方面，券商建议利率产品继续实行短久期的投资策略，以防范风险为主｡二季度利率产品的主要功能将是确保流动性，若收益率出现下降，那么可随降减仓或者缩短久期｡

    信用产品方面，城投仍是当前最佳选择，预计信用产品后续的走势仍会好于利率产品，建议以短期限、高票息的品种为主｡(完)