评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：25亿元

　　期限：366天

　　评级时间：2011年11月7日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，中国化工集团公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1.公司是中国大型综合化工企业集团，在中国化工行业中处于领导地位。

　　2.公司在化工新材料氯碱化工(600618,股吧)农用化工橡胶轮胎等细分市场拥有显著的规模优势和科研优势，对海外公司的成功收购将进一步提升公司的市场竞争力。

　　3.公司现金类资产充裕，对本期短期融资券覆盖程度高。

　　4.公司经营活动现金流量规模大，对本期短期融资券保障能力强。

　　关注

　　1.公司业务板块集中于化工行业下游，近年行业产能过剩压力逐渐显现，市场竞争激烈。

　　2.公司债务负担重，短期偿债指标偏低。

　　3.公司未来投资支出规模较大，对外部筹资依赖程度高。