昨日，中国银行间市场交易商协会表示，自本周起，债券市场新增AA－级别，以及7年期和10年期非金融企业债务融资工具定价估值。上海证券首席分析师代宏坤表示，“此举增加了银行间债券市场的品种，对投资者增加了交易的机会，AA－级属于高风险高收益产品。”

　　证监会主席郭树清在两会期间接受媒体访问时称，我国的债券市场需要进一步加大创新力度。推出高收益债券目的是弥补债券市场制度空白，更好满足社会多元化投融资需求。而作为公司债的一个种类，既包含高收益债的市场需求，但又不局限于高收益债的中小企业私募债也正在研究推出。

　　助中小微企破解融资难

　　所谓的高收益债券就是俗称的“垃圾债券”，是指资信级别低于投资级别的债券，其具有明显的高收益及相对应的高风险。从宏观意义看，若高收益债在国内顺利推出，债券市场可得到长足发展。此前，证监会主席郭树清也表示要鼓励发展高收益债，高收益债将作为固定收益类金融产品的创新之一。

　　据全国政协委员上交所理事长耿亮日前在全国政协小组讨论时透露，上交所对于高收益债已做了一些准备工作，具体细节正在研究，争取今年上半年推出，支持小微企业尤其是科技型创新型的小微企业。

　　在其看来，发展高收益债券，对解决中小企业融资难问题服务实体经济，具有直接而有效的作用，还有利于提高全社会直接融资比重，降低和防范银行系统风险。

　　从现在的市场运行情况看，融资主要集中在银行信贷，再融资集中在股市。然而，在业内看来，融资资源现在利用得并不充分。

　　某券商研究员接受采访时表示，“目前利用不足的典型就是公司债，两极分化的现象是公司债的弊端，大企业获得更多的融资机会，可中小企业则非常"悲催"，在银行贷款和融资上均处于弱势地位，所以垃圾债发行必须重视中小企业的发债。中国债券市场的发展只有有了垃圾债的尝试，才能更加体现市场化，更加成熟。”

　　高收益债实行注册制

　　为防范高收益债的债务风险，耿亮认为，根据创新型高科技小微企业的特性，其发行的高收益债将实行备案制，不再由监管部门进行审批。

　　对于备案制的提法，着实令很多人感到相当意外。沪上某公募基金固定收益部人士表示，备案制比审批制要有“前途”，可是备案制更需要成熟和稳定的市场运行机制和监督体系，这对国内目前的债券市场将是个挑战。

　　而对于此次拟推出高收益债发行主体企业标准，日前也有媒体报道称，中小企业（含上市公司）；试点企业地处以下发达地区：京沪津浙苏粤；企业类型为高科技企业三农企业或有自主创新能力的企业。时间期限上，高收益债券发行期限在1年以上（不含）。

　　对此，一位业内人士分析预测，具体方案最快应该在两会后不久推出，从企业筛选到最后审批注册，估计需要一段时间，预计在7月之前推出上市交易概率大。

　　但对于首批试点企业，多位券商人士预计，首批试点企业还是资质相对不错的企业，虽然评级稍低，规模较小，但仍是各细分行业龙头或者优质企业。所谓“中小企业”，从评级角度说是指BBB至AA－的企业，含上市公司。