2月20日，标准普尔评级服务宣布，将中资房地产开发商沿海绿色家园有限公司（以下简称“沿海家园”）的长期企业信用评级由“B-”下调至“CCC+”，展望负面。这是标准普尔继去年将沿海家园信用评级评为“B-”后的第二次评级。

　　到期债务再融资可选方案有限

　　标准普尔信用分析师陆枫表示：“自我们在2011年8月下调其企业信用评级以来，该公司的再融资风险一直加剧。我们认为，沿海家园2012年房地产销售可能保持疲软，而且公司对未来6-12个月内到期债务进行再融资的可选择方案有限。”

　　标准普尔还表示：公司资产出售前景的可预见度较低，而且筹资的时间表不确定。此外，股票与海外债券市场对类似沿海家园的财务疲软的投机级发债人关上大门。信托公司在对信托贷款进行展期时变得日益挑剔，它们还对延长贷款期限收取高额的成本费用和设置限制性条款。沿海家园正在就第二大股东深圳控股有限公司持有的其5000万美元优先无担保债券进行展期进行协商，这一工作的进展目前尚不明朗。

　　降价出货

　　去年底，沿海赛洛城大平层公寓以21000元/平方米的价格向外销售，某中介的降价短信称，开发商为求回收现金流，降价销售沿海赛洛城。

　　沿海赛洛城位于北京东四环百子湾地区，相邻不远的金茂府单价在4万元/平方米以上。

　　据统计，2011年12月沿海赛洛城小区二手房平均价格在23500元/平方米左右。

　　沿海赛洛城的开发商为高盛房地产，由沿海绿色家园100%控股。

　　在2011年9月，标准普尔预计，规模较小、在上海和北京从事高端住宅开发的开发商且存在较大再融资风险的企业在2012年里会承受更大风险。最有可能受到冲击的开发商包括上置集团、上海证大、沿海家园、绿城中国、合生创展和盛高置地等。

　　而另据媒体报道，今年1月份，标准普尔将中国房地产公司盛高置地(控股)有限公司(00337.HK)长期企业信用评级由“B+”下调至“B”。

　　债务即将到期 销售疲软

　　标准普尔表示：沿海家园52亿元人民币总负债中的约82%将在2012年到期；其中包括11月到期的1.32亿美元（约合8.3亿元人民币）优先无担保债券；2011年5月至2012年12月间到期的总计16.4亿元人民币的4笔国内信托贷款；以及18亿元人民币的银行借款。

　　标准普尔预计，沿海家园2012年房地产销售继续疲软，因中国房地产市场继续回调，公司目前的项目数量有限，且大部分受到政府限购政策的影响。沿海家园2011年4月至2011年12月的合同销售总额较上年同期下降约70%，至21亿港元。标准普尔认为：沿海家园实现截至2012年3月31日财政年度30亿港元房地产销售目标的可能性不大。公司的这一目标也远低于2011财政年度实现的46亿港元的销售额。

　　陆枫还表示：“负面展望反映了我们认为，沿海家园在对未来6-12个月内到期债务进行再融资方面可能面临困难。这也反映在我们对公司未来12个月流动性疲软和在人气低迷市场中资产出售可预见度有限的评估中。”

　　标准普尔表示：下调评级的条件包括沿海家园在未来3个月内未能就偿还即将到期债务制定切实可行的融资计划或者其流动性进一步恶化。与之相反，我们将展望调整为稳定或上调评级的条件包括公司确保进行重要的再融资或流动性受资产或房地产销售影响出现实质性改善。