“此轮债券牛市并非艳阳一片。”交银施罗德债券研究员李娜周末表示。进入2012年仅短短一个月时间，信用风险事件便频繁发生，鞍钢中票的偿付乌龙事件，地杰通讯集合票据担保代偿，部分发行人业绩预亏预减带来市场担忧，加上评级下调事件的增多，在信用债牛市正在悄然展开的同时，信用债实质违约风险也正在暗暗发酵。

　　李娜指出，此轮债券牛市与2009年情况大不相同，同时，随着债市的不断扩容，发行人向低资质发展的趋势非常明显，“闭着眼睛”投资信用债的时代已经过去。