评级结果：

　　主体长期信用等级：AA+

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AA+

　　本期中期票据发行额度：5 亿元

　　本期中期票据期限：3 年

　　评级时间：2011 年9 月14 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对中国轻工集团公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为国务院国资委直属的大型国有企业，在工程服务、技术实力、资本结构等方面的优势；同时，联合资信关注到，公司部分业务收入规模小且分散、外经外贸易受到国际经济形势影响等因素给公司经营带来的负面影响。

 　　公司拥有科研开发、工程服务、装备制造、外经合作、贸易实业及资产管理六大经营板块，经营状况良好，发展前景广阔。随着对下属企业整合的逐步深化，公司竞争力有望增强，进而对其偿债能力形成良好支撑。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安全性高。

　　优势

　　1． 公司作为国务院国资委直属大型企业，在工程服务领域具有较强竞争能力，科研开发能力强且科技产业化能力较高。

　　2． 公司2010年获得国有资本金注入5亿元，进一步优化了资本结构。

　　3． 公司有息债务负担较轻，财务弹性较好。

　　4． 公司现金类资产充裕，经营活动现金流入量对本期中期票据覆盖程度高。

　　关注

　　1． 公司业务板块较多，部分业务收入规模小且相对分散，影响公司整体收入水平。

　　2． 公司贸易业务、外经合作及工程服务板块较易受到国际经济形势影响，有一定风险。

　　3． 投资收益及营业外收入等非经营性损益在公司利润构成中占比较大。