穆迪发表研究报告指,将路劲基建(01098)｢Ba3｣公司家族评级及高级无抵押债券评级的展望由｢稳定｣转为｢负面｣,以反映该行关注路劲在挑战性日增的环境下执行其房地产销售计划能力｡

　　上半年路劲的合约销售为24亿元(人民币.下同),只占其原来全年预算80亿元的30%,表现逊于预期｡该行认为,假如中国政府没有放宽有关购房的监管规定,路劲难以实现其全年目标｡

　　报告又指,该行忧虑路劲被迫提供销售优惠的风险有所提高,此举可能会损害其未来12至18个月的盈利能力｡若出现这不利情况,EBITDA利息覆盖率可能转弱,导致其财务灵活性下降,并削弱其获取业务贷款的能力｡

　　与此同时,尽管存在上述挑战,路劲的Ba3评级仍受到其具纪律性的土地收购战略,从国外募集资金的能力,审慎的财务管理,收费公路投资的稳定现金流等因素所支持｡若路劲在今明两年实现其合约销售目标,同时其盈利没有受到重大损害,以致EBITDA比率维持于30%左右,EBITDA对利息覆盖率高于2﹒5至3倍,评级展望可望转为｢稳定｣｡此外,假如收费公路业务产生的现金流连公司的利息支出也无法应付,穆迪会考虑视之为评级下调的讯号｡