11月5日，来自银行间交易商协会的信息显示，首批信用风险缓释合约于今日正式上线交易。当天共有9家交易商达成20笔合约交易，名义本金合计18.4亿元人民币。

    参与首批交易的机构包括国家开发银行、工商银行、建设银行、交通银行、光大银行、兴业银行、民生银行、德意志银行及中债信用增进股份投资有限公司等，涵盖了中外资商业银行和信用增进机构。

    据悉，首批信用风险缓释合约每笔均针对单笔特定的标的债务，标的债务类型包括短期融资券、中期票据和贷款，其中针对短期融资券的3笔、中期票据9笔、贷款8笔，涵盖10个不同的标的实体。合约期限以一年期为主，同时也涵盖了从36天到2.21年之间的不同期限类型。此外，合约约定的“信用事件后的结算方式”既有实物结算方式，也包括了现金结算方式。

    10月29日，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》及相关配套文件。按照《指引》中的相关条件和程序，截至11月4日，已有17家机构备案成为首批信用风险缓释工具交易商。同时，经11月3日召开的金融衍生品专业委员会专题会议审议，已有14家机构成为首批信用风险缓释凭证创设机构。

    近几年来，中国银行间信用债券市场发展迅速，目前已成为亚洲最大的信用债券市场。然而，信用衍生产品的缺失使市场参与者始终缺少有效的信用风险管理工具，无法通过市场化的手段转移和对冲信用风险。信用风险缓释工具试点业务的推出，有利于丰富投资者的信用风险管理手段，完善债券市场信用风险分担机制。

    中国银行间市场交易商协会表示，首批信用风险缓释合约的上线交易，标志着中国金融市场特别是金融衍生产品市场步入新的发展阶段。之前由于缺少有效的信用风险管理工具，我国债券市场投资者难以通过市场化的方式便利地分离并交易信用风险。而通过CRM，不同风险偏好的投资者可以根据自身需求差异化地承担风险。

    我国庞大的信用资产规模在对信用风险缓释工具提出迫切需求的同时，也为信用风险缓释业务发展提供了重要的市场基础，并在一定程度上保证了市场的流动性和效率。

    信用衍生产品是指用来分离、转移和对冲信用风险的各种工具的总称，交易双方利用信用衍生产品来增加（或减少）对某一经济实体的信用风险暴露，主要包括信用违约互换（CDS）、指数CDS和担保债务凭证（CDO）等产品。

    信用风险缓释工具与国际上通行的CDS不同，交易商协会称，信用风险缓释工具试点要求产品创新的要更好地服务实体经济；试点产品标的债务（为债券或类似债务）、交易结构简单，风险容易计量，具有较高的透明度；并且控制杠杆，防止出现过度投机现象,保证试点业务的持续、健康、规范发展。