信用等级：AA

　　评级主体：安徽省交通投资集团有限责任公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

 　　安徽省交通投资集团有限责任公司（以下简称“安徽交投”或“公司”）主要从事安徽省交通基础设施建设、投资、营运以及道路客运、物流等业务。评级结果反映了高速公路行业面临良好的外部环境，公司运营管理的高速公路地理位置优越、车流量和通行费收入快速增长、公司得到中央及安徽省政府有力支持等优势，同时也反映了公司部分路段亏损较大、资产负债率很高、经营性净现金流对债务的保障能力较弱等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，公司高速公路营运业务将保持稳定发展，收入有望保持较快增长。综合分析，大公国际对安徽交投的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•高速公路行业进入壁垒很高，竞争程度较低；现阶段国家产业政策和行业管理体制为高速公路企业发展提供了良好的外部环境；

　　•公司运营管理的高速公路均属于国家高速公路网的组成部分，所处地理位置优越，车流量和通行费收入快速增长；

　　•公司是安徽省交通基础设施建设的两大国有投资主体之一，得到中央及安徽省政府有力支持；

　　•公司主营业务收入和经营性净现金流增长较快。

　　主要风险/挑战

　　•公司运营管理的铜黄高速等路段受建设成本较高以及周围路网尚未贯通等因素影响，目前亏损较大；

　　•近年来公司有息负债规模增长较快，在负债总额中占比较高且逐年上升，资产负债率整体上维持在很高水平；

　　•公司现阶段经营性净现金流对债务的保障能力较弱。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一〇年五月十四日