信用等级：AA

　　评级主体：天津钢管集团股份有限公司

　　评级展望：稳定

　　主要财务数据和指标 （人民币亿元）
　　

　　评级观点

　　天津钢管集团股份有限公司（以下简称“天津钢管”或“公司”）主要从事无缝钢管、低氧铜杆的生产和销售。评级结果反映了公司无缝钢管产品系列齐全、生产规模优势明显、市场占有率较高、竞争能力较强等优势，同时也反映了无缝钢管行业供大于求现象严重、欧美等国的反倾销措施影响公司产品出口等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

 　　预计未来1～2年，随着落后产能的淘汰，行业集中度的提高，公司主营业务发展将保持平稳，大公国际对天津钢管的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•近期国家推出的一系列钢铁产业政策将对淘汰落后产能、提高产业集中度产生积极影响，有利于提高钢铁优势企业的行业地位；

　　•公司无缝钢管产品系列齐全，生产规模优势明显，产量位居世界第三、国内第一，生产工艺和设备处于世界领先水平；

　　•公司无缝钢管市场占有率较高，竞争能力较强，其中石油套管产品拥有一批优质稳定的客户资源，为稳定销量、巩固市场份额创造有利条件；

　　•电力行业的持续发展带动了电线电缆需求的增加，公司的低氧铜杆业务面临较好的发展空间；

　　•公司技术研发和自主创新能力较强，为公司的长远发展奠定基础。

　　主要风险/挑战

　　•受经济调整影响，下游行业对无缝钢管需求出现下降，市场供大于求现象严重，产品价格大幅下跌；

　　•无缝钢管行业市场容量相对不大，行业集中度低，2009年以来，欧美、亚洲等国家的反倾销措施对公司无缝钢管产品出口产生不利影响；

　　•公司经营性净现金流的波动影响对债务保障程度的稳定性。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一〇年五月十九日