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　　信用等级：AA-

　　评级主体：广东韶能集团股份有限公司

　　评级展望：稳定

　　主要财务数据和指标 （人民币亿元）

　　评级观点

　　广东韶能集团股份有限公司（以下简称“韶能股份(000601,股吧)”或“公司”）是一家以发电业务为主的上市公司，是广东省北部、湖南省西部及南部重要的发电企业之一。评级结果反映了公司机组所在地区电力需求增长较快、水力发电受国家政策支持、公司水电站分布合理、火电业务享受税收优惠政策等优势，同时也反映了公司水电业务易受季节性因素影响、电煤价格波动对火电业务盈利水平影响较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，公司主营业务发展总体将保持平稳，大公国际对韶能股份的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•广东省及湖南省经济保持快速增长，电力需求增长较快，公司电力业务具有良好发展空间；

　　•水力发电符合国家产业政策，公司水电业务获得一系列政策优惠，发展潜力较大；

　　•大洑潭水电站投产使公司水电站分布更为合理，对缓解季节性因素的影响较为有利；

　　•公司下属火电企业为综合利用性质发电厂，属国家鼓励发展项目，可享受国家税收优惠政策。

　　主要风险/挑战

　　•公司水电业务收入和盈利水平受季节性因素影响较大；

　　•公司火电业务盈利水平受电煤价格波动影响较大。