美国三大信用评级机构凭借神奇的“金钱魔术”开创了过去10多年来人类历史最大规模的金融创新，导演了大萧条以来最严重的金融危机，千秋功罪，恐怕永远没有定论。原因很简单，尽管今天“金钱魔术”被千夫所指，然而，以资产证券化为急先锋的金融创新，却极大地扩展了美国货币金融市场的全球实力，极大地扩张了美元货币总量和资产总量，极大地深化了美国债市和其他金融市场的流动性，从而极大地加强了美元霸权的地位。

　　2007年次贷危机爆发，尤其是2008年金融海啸席卷全球之后，数之不尽的人士预测或宣告“美元衰落”或“美元崩溃”。三年过去了，美元的国际储备货币地位屹立不倒，甚至进一步加强。

　　(1)根据国际货币基金组织最新公布的数据，2009年底，美元占全球官方外汇储备资产比例依然高达64％，只比危机前(2002—2003年水平)的66％略有下降。

　　(2)全球金融危机爆发之后，各国中央银行并没有抛售美元资产(美国国债)，相反，它们甚至加速购买美元资产。全球外汇储备从2007年的64，111亿美元增加到2008年的69，093亿美元，2009年更增加到75，160亿美元。“两房”(房利美和房贷美)被美国政府接管之后，各国确实大量减持了此类政府支持机构发行的证券，却大幅度增持了美国政府债券，尤其是短期国债。

　　(3)目前全球所有债券中，以美元计价和交易的比例达45％，以欧元计价和交易的比例达32％，与危机前没有变化。

　　(4)全球所有外汇交易总量里，以美元为对手货币的比例高达86％，欧元占3 8％(全部外汇交易对手货币总量是200％，因为每一项交易涉及两种货币)，与危机前没有变化。

　　(5)全球有68个国家将货币与美元挂钩或固定，27个国家将货币与欧元挂钩，与危机前大体相当。

　　原因看起来很简单：全球资金(包括我国庞大的外汇储备)别无选择，只能继续投资美元资产，购买美国国债，为美国挽救金融危机埋单。

　　然而，其中蕴含的许多重大问题值得我们深入思考：

　　美国是怎样发展出规模如此庞大、流动性如此之好、信用级别如此之高的债券市场？美国如何将债券市场发展成为吞噬全球资金的“百慕大”？美国信用评级机构如何可以“忽悠”全世界、赢得全世界的信任？

　　面向未来，中国若要成为真正的经济强国，人民币若要成为真正重要的国际储备货币，我们就必须大力发展自己的货币金融市场(包括多层次债券市场、股权市场、外汇市场、衍生金融市场)，必须成功建设自己的金融中心，必须能够分享全球金融的话语权和主导权，分享全球货币金融市场和战略资源的价格决定权。

　　前路艰辛，任重道远。为达此目的，我们必须站在战略高度，从大历史视野，全面系统研究美国债券市场和其他金融市场发展的历史经验，全面系统研究美国信用评级机构垄断全球金融话语权的历史经验，透彻理解它们如何掌控和操纵全球货币金融体系之命门和枢纽。