信用等级: A-1
 
　　发债主体：中电投蒙东能源集团有限责任公司

　　注册总额：20亿元
 
　　本期发债额度：10亿元

　　本期债券期限：365天
 
　　评级观点

　　中电投蒙东能源集团有限责任公司（以下简称“蒙东能源”或“公司”）主营煤炭开采、火力发电和电解铝的生产和销售。评级结果反映了公司产业协同效应明显、小煤矿限产给公司带来有利机遇、煤炭生产规模大、生产装备及工艺先进、电解铝行业的产业政策有助于电解铝行业的长期发展等有利因素，同时也反映了电解铝产能过剩、电解铝价格下滑和公司资产负债率较高、有息债务占比较大等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。
 
　　有利因素
 
　　• 公司已形成煤、电、铝联营产业格局，产业间协同效应明显；
 
　　• 国家对小煤矿限制力度的加强，一定程度上抑制了国内煤炭的供给，给公司未来发展带来有利机遇；

　　• 公司煤炭生产规模大，霍林河一号露天矿改扩建工程的建成，提高了公司的煤炭产能；

　　• 公司电解铝产量在国内位居前列，生产装备及工艺先进；
 
　　• 国家针对电解铝行业推出一系列产业政策，给电解铝行业的长期发展带来机会。

　　不利因素
 
　　• 电解铝行业产能过剩及2008年中后期电解铝价格的大幅下滑对公司电解铝业务产生不利影响，未来铝价仍具有一定的不确定性；
 
　　• 公司的资产负债率较高，有息债务占比较大