香港9月4日---标准普尔评级服务今日宣布,将中国房地产商--碧桂园控股有限公司(碧桂园)(2007.HK: 行情)的长期企业信用评级由"BB+"下调至"BB".与此同时,标准普尔将其票面利率为2.5%的6亿美元可转债和票面利率为11.75%的3亿美元优先无担保债券的长期债务评级由"BB"下调至"BB-".上述评级均移出信用观察名单,标准普尔在2009年8月26日(对企业信用评级和可转债的债务评级)和2009年9月1日(对优先无担保债券的债务评级)将它们列入负面信用观察名单.评级展望为稳定.

    此前碧桂园完成了2014年到期的票面利率为11.75%的3亿美元优先无担保债券的发售工作.

    标准普尔信用分析师符蓓表示:"由于碧桂园的财务表现面临削弱趋势,而且考虑到最近所进行的债券发售,我们预计它的财务指标将较历史水准出现明显下降,从而与'BB'评级的竞争对手的财务水准更为类似."

    具体而言,我们预计2009年公司负债对资本总额比率将升至45%以上,负债对息税及折旧摊销前利润比率将升至4倍左右;而2008年上述比率分别为40%和2.2倍.尽管如此,但我们相信碧桂园的财务风险状况将从2010年开始逐步改善,部分是因为近期发售的债券将支援其加速发展.

碧桂园的土地储备位居所有中资房地产开发商中规模最大且成本最低之列,因此其评级也反映这一因素.它的商业模式在广东省市场获得良好证明,目前已经成为当地领先的小城镇开发商.