第一章

    绪 论

　　信用分析是一个系统有序的调查与评估过程。信用分析员的作用就是估计、评价给予客户或借款人信用后的潜在风险，并为准予客户信用、或提供贷款、或出借其他资产等决策提供支持。

　　企业里的信用管理和银行里的信用管理有诸多相似之处。这两种类型的组织都需要确定在考虑到信用风险（坏账、流动性遭到损失）之后能提供的信用总额、对个别客户或者某一类型的客户是否提供信用（如提供，提供多大额度的信用）。

　　对企业来说，提供和接受信用是经营活动中很正常的行为；为客户提供信用必须能换来更大的销售额和利润。对银行来说，提供信用（即贷款）本身就能获得盈利，银行收取的利息即是利润来源。

    信用分析方法

　　本套丛书的另一本《信用风险测评》，介绍了企业或银行怎样才能作出正确的信用决策，以及各种风险分析方法。

　　信用等级能够从评级机构或提供信用参考证明的机构获取，也可以由企业的内部职员进行信用分析；负责贷款决策的银行高级职员，必须掌握一些信用分析专业知识。

　　在企业里，对银行和主要客户的信用评估可交由财务主任、或总会计师、或司库负责。公司的董事会应决定公司所能准许的商业信用总额，日常的对个别客户的信用分析可授权信用分析员或业务领导负责。

　　公司或银行的战略决策层应能把握针对特定产业或者国家的信用风险。但在执行层，信用分析的大部分工作是针对一个个企业客户的。本书的意图就是企图揭示如何分析针对个别客户的信用风险。

    信用分析技巧

　　企业信用分析的核心在于评估企业资产的流动性。有充裕现金的企业最有可能按时偿还到期债务；流动性不好的企业，包括缺乏足够现金流的盈利企业，其信用风险都比较高。 信用分析不是一门精确的科学。不存在单一的信息，像单一的某个财务比率，能揭示一个企业的信用风险。分析员必须收集许多的信息（既有财务方面的也有非财务方面的），才能使他的信用风险评估做到证据充足。在很多情况下，一个企业的不同信息，看起来相互抵触，并可能导向不同的结论。

　　信用分析（尤其在银行）已经发展成为一个系统有序的过程，为信用决策提供支持。当然，并不是所有的决策都是正确的，但一套系统有序的分析方法能提高信用评估的质量。信用测分、运用计算机进行敏感性测试、现金流分析都是常见的分析技术。 很多信用分析都包括对财务报表和财务报告的分析调查。非财务管理人员对于这一点可能感到棘手，但他至少应知悉财务报表是怎样分析的，应选取哪些信息，它们为什么与信用评估相关。信用分析员有必要经常问一些常识性的问题，并注意觉察那些意义重大的某些信息或财务比率。如果仅仅知道收集哪些信息、怎样运用它们，则是完全不够的。

    优质客户的标准

　　为企业信用分析所收集的每一条信息都必须具有实用价值，否则就没有收集的必要。既然信用分析员的目的是要决定是否给予客户信用，那么他所收集的信息就必须和优质客户的标准相关。对于银行，判断是否是优质客户存在一定的标准。 优质客户的标准可以用一个简化结构来描述，并可以用以下两个词来帮助记忆：Campari、Ice。Campari是：

　　C 品质（Character）

　　A 资格（Ability）

　　M 实力（Means）

　　P 用途（Purpose）

　　A 贷款金额（Amount）

　　R 偿还能力（Repayment）

　　I 安全性（Insurance）

　　品质--指企业及其管理层是否具有诚实守信的品格。借款人并不一定可靠、诚实，贷款人须设法了解它过去的付款记录（如果有）。通常，贷款人通过和借款人会谈能做到心中有数。贷款人必须亲自去作出对借款人的评估，而不能依赖其他贷款人或者某企业的一个关键人物来下结论--即所谓的“慕名”贷款。

　　资格--指借款人是否具有和银行订立借款合约的资格；例如，一笔对未成年人的银行贷款就不具备法律效力。同样，签约的董事必须是在《公司章程》授权的范围内行事，否则无效。

　　实力--指借款人在技术、管理、财务方面的实力；也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性，以创造足够的现金流偿还债务。

　　用途--借款人向银行贷款的用途应该是明确的、可接受的。如果一笔贷款是企业用于偿还供应商的现有债务，则该企业的流动性可能存在严重问题。

　　若企业申请贷款是为了支撑业务按预期发展，这应认为是允许贷款的一个可接受的理由。因为这样的企业不仅利用了供应商提供的正常赊销付款，而且还有更多的信用需求。但贷款不能用于满足企业业务的过度扩张。如果说申请贷款是为了争取一张新订单是合情合理的，那么同样的企业一下子握有五个新订单，贷款人应引起警觉：它能应付得了它的业务过速发展吗？

　　贷款金额--贷款规模必须和资金用途相一致，贷款金额也必须能满足企业使用。借用资金的费用应和净资产收益相匹配。

　　偿还能力--了解企业的后期资金来源有助于判断借款人的偿还能力。偿还能力是至关重要的，贷款人应通过分析投资后的现金流，而不是未来盈利能力加以考查其偿还能力。对于借款企业来说，偿还贷款的最主要资金来源应是贷款的投资项目。偿还期限也应在合约中加以明确：是一次还本还是分期摊还？

　　安全性--这里的“安全性”是指抵押担保：当贷款不能偿还时，银行仍能保证其资产安全。考虑一笔借贷请求时，其抵押担保物当然不是首先被考虑的；但如考虑抵押担保物，它的价额应相当于在贷款金额的基础上加上充裕的差额，而且抵押担保物要易于估价、易于变现、易于取得。

　　为稳妥起见，贷款银行应确保借款人拥有他所提供担保品的所有权，这样贷款银行才能保证其风险资产安全。

　　Ice是指：

　　I 利息（Interest）

　　C 佣金（Commissions）

　　E 额外收费（Extras）

　　利息--银行界常见的一句“收益与风险成正比”，意指一项交易的风险愈大，收取的利率愈高。这里要说的贷款人向借款人收取的总利息费用包括两项：其一是资金成本（有的在开始贷款时就已经确定，有的则是变动的），其二是差额（毛利）。

　　佣金--这里面包括一些其它费用，像为客户提供了一定期限的周转信贷额就会收取一笔承诺费。

　　额外收费--这里是指与提供贷款相关的、间接的附加费用，比如律师费。

    摘 要

　　银行、企业、评级机构、提供信用参考证明的机构、政府部门都有可能要分析某企业的信用状况。无论谁来分析，都是要判断企业资产的流动性。这就需要分析员对企业经营的业务、市场范围、市场定位、管理风格和财务状况进行分析。