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标普:吉利汽车评级未受正面盈利预告及母公司收购沃尔沃股份影响 ...

来源:经济学家周报 2018-01-11 15:40:26

  1月10日,标普全球评级宣布,吉利汽车控股有限公司(吉利汽车:BBB-/稳定/--)评级未受公司昨日发布正面盈利预告影响,亦未受母公司浙江吉利控股集团有限公司(吉利控股)计划收购瑞典沃尔沃集团(AB Volvo)少 ...

  1月10日,标普全球评级宣布,吉利汽车控股有限公司(吉利汽车:BBB-/稳定/--)评级未受公司昨日发布正面盈利预告影响,亦未受母公司浙江吉利控股集团有限公司(吉利控股)计划收购瑞典沃尔沃集团(AB Volvo)少数股权影响,原因是盈利提升与标普此前预期一致,且标普认为收购不会对吉利汽车的现金流和信用状况造成影响。

  港交所上市公司吉利汽车于2018年1月9日发布公告称,该公司2017年净利预计将比上年增长约100%,这与标普此前预期基本一致。由于强劲的销售势头支撑吉利汽车持续产生正的自由经营性现金流,因此标普预计该公司在未来12-24个月将保持净现金头寸。

  吉利汽车的评级也受吉利控股的集团信用状况评估影响。根据媒体报道,2017年12月末,吉利控股同意以约30亿欧元的价格收购商用车制造商沃尔沃集团8.2%的股权。根据标普计算,若吉利控股全部以借款完成此次收购,则该交易对吉利控股2018年财务杠杆(即债务对预估EBITDA比率)的影响最多不足1倍。即便产生上述影响,标普预期吉利控股的债务对EBITDA比率仍将低于1.5倍——可能使标普下调其集团信用状况评估的临界水平。

  标普认为,吉利控股潜在也可能会考虑利用部分手头现金来为此次交易融资,在这样的情况下,此笔交易对集团财务杠杆的实际影响或将小于前述的低于1倍水平。

  收购沃尔沃集团股份有望在长期层面利好吉利集团的商用车设计和制造能力,但对集团汽车销量和收入的影响或需逐步显现。尽管集团2017年乘用车销量增势异常迅猛,但吉利控股和吉利汽车在商用车领域的涉足仍较为有限。此前,吉利控股已经全资收购了沃尔沃品牌旗下乘用车制造商沃尔沃汽车公司(Volvo Cars)。
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