北京时间2017年12月12日，“穆迪-中诚信国际2018年信用展望会议”在北京举行，中诚信国际企业融资评级二部总经理王雅方在会上发表了《产业债市场信用风险回顾与展望》，指出2017年以来，随着宏观经济企稳向好、供给侧结构性改革政策效果不断显现，以钢铁、煤炭、电解铝为代表的周期性行业景气度上升，盈利及现金流水平好转，杠杆水平也得到了一定的控制，但依然面临流动性压力。化工行业虽然经营表现略有好转，但偿债压力未有明显改善，信用水平有所分化。

　　到目前为止，煤炭、钢铁行业已经超额完成了去产能的任务，当前的重点可能是如何把握去产能的节奏问题，并且未来对在产产能的压减势必加大去产能的难度。随着传统周期性行业去产能工作的逐步完成，未来，与去产能相关的政策红利或将逐渐减弱，同时，国有企业的去杠杆工作将会进一步推进，债转股、兼并重组是重要的手段之一。此外，未来环保限产将成为常态化，对相关行业供给端会产生一定影响。

　　除了传统的周期性行业以外，房地产行业的信用风险不容忽视。受房地产行业调控政策的影响，2017年前三季度，全国商品住宅销售金额和销售面积同比增幅进一步收窄，房企销售回款增速不断回落，同时房企补货需求仍然旺盛，房企净负债率水平上升较快，销售现金对总债务及货币资金对短期债务的覆盖水平虽然有所弱化，但整体覆盖水平仍然良好。未来，在严厉政策调控不放松的背景下，同时考虑到2017年的高基数，预计2018年全国房地产销售保持增长的难度很大，并且，在融资渠道收紧叠加公开债务到期回售增加的背景下，房企将面临较大的再融资压力，特别需要关注非上市房企发行的私募公司债。

　　王雅方指出，2018年，房地产、煤炭、钢铁、化工、有色等周期性行业的到期债务规模较大，目前债务的偿还仍主要依赖于借新还旧，这些行业将面临不同程度的再融资压力，需要重点关注2018年产业债市场的再融资风险。此外，公司治理、担保代偿、交叉违约等风险也是需要特别关注的，其中，随着设置交叉违约条款债券的逐渐增多，对发行人的债务管理能力提出了更高的要求，流动性较差的发行人可能由于触发交叉违约条款而引起偿债危机。

　　总体看，2018年，在GDP增速整体将同比略有下降情况下，产业类企业整体经营状况不会明显好于2017年，随着金融监管趋严，2018年产业债市场信用风险或将同比提升，但整体违约压力不会很大。