12月1日早间，标普全球评级发布消息称，其确认中国人寿保险股份有限公司（中国人寿）的长期保险公司财务实力和主体信用评级为“A+”，对中国人寿的展望为负面，并确认中国人寿未到期核心二级资本债券的长期债项评级为“A-”。

　　标普全球评级称，考虑到未来两年，中国人寿的资产增长计划和准备金计提情况，在此期间，其资本缓冲余地虽然缩减，但其资本充足率仍将维持在当前水平。

　　据标普估算，2017-2019年，由于利率上升背景下，现有投资资产的估值将下降，尽管强劲的新保费收入和投资收入会缓解上述下降趋势，但增速仍下滑。中国人寿投资资产的增长率将介于6％-8％之间，增速低于预期。2016年底投资资产规模为2.45万亿元，2017年1-9月中国人寿投资资产增长5.7％至2.59万亿元人民币。

　　得益于国债收益率上升，有效保单的额外准备金计提需求下降，中国人寿强劲的内生增长将增加其寿险业务的资本要求。截至2017年10月31日，中国10年期国债收益率升至3.94％，高于2016年12月31日的3％。尽管如此，中国利率水平的不确定性也增加了中国人寿对其庞大保险业务进行准备金计提的敏感度。截至2017年9月30日，中国人寿的综合偿付能力充足率为282.37％，而2017年6月30日该数值为279.9％。

　　标普称，中国人寿增加权益类和另类投资等高风险资产的配置，将提升其对投资市场波动的敏感度。尤其是中国人寿于2017年8月认购中国联通10％股权，并与百度联合成立私募股权基金，皆将削弱其资本缓冲余地。

　　并表示，在中国人寿遇到财务困难时，其获得中国政府特别支持的可能性非常高，通过其母公司中国人寿保险（集团）公司（中国人寿集团），中国人寿与中国政府拥有非常紧密的关联性，且为政府发挥非常重要的作用。中国人寿集团由中国财政部全资持有。中国人寿仍将是中国最大的人寿保险公司，并拥有强劲的财务灵活性，其仍将受益于自身对分销网络的强控制。产品调整也将支持中国人寿的盈利能力和新业务的利润贡献。

　　据此，标普确认中国人寿的长期保险公司财务实力和主体信用评级为“A+”，同时确认中国人寿的未到期债券的长期债项评级为“A-”。中国人寿自2017年9月22日被列入的负面信用观察名单，当前已经被移出。

　　标普对中国人寿还给出了负面评级展望，在其看来，这反映了由于中国人寿逐步增加高风险资产投资敞口，未来两年内，中国人寿的资本水平对于投资市场和利率变动仍将十分敏感。

　　标普同时提到，其将广发银行股份有限公司（广发银行）视为中国人寿的战略性附属公司，并认为中国人寿最终出售广发银行股份的可能性很小。因此将中国人寿对广发银行的投资作了100％的风险计提（即从中国人寿的资本中扣除）。随着中国人寿持有的广发银行股份已增加至43.7％，两家机构之间的业务协同效应也逐渐增强，并提到，广发银行的信用状况弱于中国人寿，如果中国人寿增持广发银行股份，则会进一步削弱中国人寿的资本水平。

　　未来两年，如果中国人寿的投资资产增速超出预期，或配置了更多的高风险资产，导致其资本水平下降，标普可能会下调其评级。如果中国人寿继续增持广发银行股份，也可能会导致评级被下调，但该情形发生的可能性很小。此外，如果中国人寿获得政府特别支持的可能性下降，标普也可能会下调其评级。

　　标普同时称，未来12-24个月，如果中国人寿保险业务的利润贡献持续，并使其资本水平得到改善，或者，其通过加强风险管控，从而降低了对市场风险和信用风险的敏感度，同时保持很强的市场地位，标普均有可能会将其展望调整至稳定。

　　截至12月1日发稿，中国人寿A股报30.76元/股，下跌0.71％，截至2017年第三季度，中国人寿A股实现净利润268.25亿元，同比增长98.29％。