日前评级机构大公信用决定将包商银行主体信用评级展望由稳定下调至负面。其理由是：包商银行偿债环境承压，财富创造能力下降，偿债来源脆弱性增加，偿债能力短期内有下行风险。

　　监管导向变化偿债环境承压

　　2017年以来，以防控金融风险、转变发展方式为导向的银行业监管力度显著增强，一系列旨在治理市场乱象、弥补制度短板的政策措施相继出台，要求银行业全面排查各类风险隐患，稳妥有序处置已暴露风险及风险事件，遏制市场乱象和案件高发势头。同时，受“去杠杆”政策影响，资金市场维持紧平衡，资金成本总体上升。外部偿债环境的变化及其中不确定性因素的增加，短期内对包商银行财富创造能力和偿债来源的拓展形成挑战和制约，现有经营模式面临调整压力。

　　业务拓展受限财富创造能力减弱

　　作为包商银行主要经营地的内蒙古自治区稳增长压力依然较大，部分企业经营困难，同时监管政策的调整对同业、理财、特殊目的载体投资等业务形成约束，包商银行各项业务的市场需求受到负面影响。另一方面，包商银行资本充足水平下降明显且已低于监管标准，不良贷款余额和不良贷款偏离度较高，资本补充和信用风险管理压力较大，对业务拓展和财富创造能力形成抑制和削弱。2017年1~6月及1~8月，包商银行营业收入同比分别减少3.2%和3.9%，净利润同比分别下降10.7%和14.5%，财富创造能力出现加速下降趋势。

　　偿债来源脆弱性增加

　　因盈利能力下降，包商银行偿债来源与财富创造能力的偏离度有所上升。同时，包商银行长期债券发行受到一定限制，同业存单发行受监管政策调整影响存在一定不确定性，债务融资管理难度增加。此外，包商银行股权结构分散，主要股东均为民营企业，可提供的外部支持不足。多重因素交织，包商银行偿债来源脆弱性增加。

　　四、债务负担增加较快，偿债能力存在下行风险。包商银行前期通过发行大量同业存单扩大主动负债规模，债务负担上升较快。受偿债环境承压、财富创造能力减弱和偿债来源脆弱性增加影响，包商银行可用偿债来源对存量债务的保障能力下降，未来新增债务空间面临收缩，偿债能力存在下行风险。

　　维持包商银行主体信用等级的理由是：包商银行流动性水平总体较高，较为显著的市场地位有助于其获得相关政府部门和监管机构的重视和支持，为其偿还债务提供了保障。因此，大公维持包商银行主体和相关债项信用等级，并将密切关注可能引起信用等级下调因素的变化趋势，适时做出调整。