4月截至26日，已公布的非金融企业信用债发行约5478亿元，净融资约818亿元，净融资较3月的434亿元继续提升，但与2016年同期相比仍偏弱。分行业来看，4月房地产行业信用债发行量和净融资量继续排名前列，当月信用债发行量最大的是土木工程建筑业，其次是综合和房地产业。4月地产私募债发行量大增，但发行人局限于城投和类平台企业。

　　申万宏源(000166,股吧)：信用债调整将持续

　　近期金融去杠杆推进到微观实施阶段，造成债券市场波动，鉴于基金、资管包括私募等委外产品户配置信用债比例较高，实际对信用债影响更大，但由于信用债流动性较差，在此轮调整中，流动性较好的利率债率先遭到抛售。监管冲击叠加4月底年报陆续披露，信用风险将进入高发期，信用债的调整可能仍将持续，低等级信用债受冲击最大，投资者应坚持高等级信用债及地方主平台、纯平台的稳健配置思路。

　　兴业研究：对信用债采取防御策略

　　去杠杆将是漫长的一个过程，伴随着这一过程的是期限利差的不断走阔。这一过程中委外规模将通过到期不续做的方式实现收缩，同业存单大概率将通过新老划断的方式纳入到同业负债，而同业存单的量价也会逐步回落。对信用债当前仍采取防御策略，同存依旧是性价比最高的资产。