产业债表现:申万债券指数与超额利差显示,1年以内各行业超额利差调整比较明显,行业方面,中游产业债回暖明显,尤其是前期调整较大的部分行业估值有所修复。表现较好的是1年以内电气设备、基建和钢铁债;1~3年煤炭、电力和公用事业债。

高频数据:总体来看,上游大宗产品煤炭价格稳中有降,有色金属价格整体表现低迷,石油价格继续呈上涨态势;中游钢材社会库存继续攀升,钢材价格延续回调,供需两弱格局持续。水泥价格基本稳定,17年产业效益向好;下游干散货市场运价有所降低,出口集运价格上升。地产方面成交面积跌幅较大,但成交均价涨跌互现,一线城市下降明显,三线城市呈上升态势。40大中城市的楼面均价和溢价率回升,10大城市商品房存销比维持下降趋势。

上游方面,上周全国动力煤均价将至485元/吨,环渤海动力煤价格指数回落至593点,焦煤价格稳定在1520元/吨,国际动力煤价格上涨3.75美元/吨至93.56美元/吨,国际焦煤价格指数下跌31.5美元/吨至191.50美元/吨。动力煤港口库存、电厂煤库存均有所下降。短期来看,随着春节临近,煤炭需求放缓使煤价承压。但从中长期来看,“十三五规划”落地,规划在通过减量置换和优化布局增加先进产能的同时淘汰落后产能,提高产业集中度。煤炭行业将受益于供给侧改革。上周布油收于54.94美元/桶,上升2.42 %;WTI原油收于53.72美元/桶,上升3.37%。上周美国石油活跃钻井数与美国原油库存再度增加施压油价,但受美元回落和限产协议的有效支撑,石油价格继续呈现上涨态势。

中游方面,上周综合钢价指数环比下跌2.23%,螺纹钢现货价格环比下跌3.18%,期货价格环比下跌2.03%。国产铁矿石价格环比下降0.22%,进口铁矿石价格环比上涨0.95%,港口铁矿石库存增加274万吨。螺纹钢社会库存总量466.34万吨,环比增长3.31%。上周钢材社会库存继续攀升,钢材价格延续回调。随着春节的临近,下游开工强度进一步降低,下游需求持续疲弱;供需两弱格局下钢价继续回调的空间不大。上周全国水泥价格指数下跌0.1%,华东水泥价格指数下跌0.16%。上周水泥市场价格基本平稳,16年供给侧改革的积极推进,促使水泥价格单边上行,受益原材料成本的降低,行业利润规模和盈利能力迅速回升,预计在17年存量产能调整举措将被在更广泛区域和时段执行,有效提高产业效益。

下游方面,国际交运市场BCI 指数环比上升32.16%, BDI 指数环比上升1.59%;国内综合海运价格下降2.16%,其中原油、成品油运价基本持平,煤炭、粮食、矿石运价分别下降2.43%、14.93%、0.05%。出口集运方面,货运需求维持平稳,上周CCFI(全国出口运价)指数上升3.80%,SCFI(上海出口运价)指数上升15.49%。上周申万跟踪核心23大中城市成交面积大幅下降50.06%,其中,一线环比下降62.92%,二线环比下降33.18%,三线环比下降54.08%。核心23大中城市商品房成交均价环比上升0.35%,其中,一线下降8.53%,二线下降1.36%,三线上升10.94%。总体来看,上周成交面积跌幅较大,但成交均价涨跌互现,一线城市下降明显,三线城市呈上升态势。40大中城市的楼面均价和溢价率回升,土地成交面积为635.43万平方米,环比减少22.53%。12月10大城市商品房存销比维持之前的下降趋势。另外,天津继续收紧购房政策,购买一套房首付不低于30%,购买二套房首付不低于50%;济南推出新的2套房限购政策,外地人需交满2年社保方可购房;西安限购一套住房。