11月以来债券市场新增五只违约债券，涉及主体共有四家。其中河北省物流产业集团、大连机床集团和内蒙古博源控股集团均是新增违约主体，前两者将其短券违约归咎于技术性问题，并且均隔日还本付息同时追加延迟利息，之后大连机床集团还因子公司银行承兑汇票发生垫款而触发了超短融交叉违约；博源控股则因流动性不足而发生实质性违约，目前尚未有实质性进展。另外一起信用事件的主体是中国城市建设控股集团有限公司。

　　11月债市主体级别调整10次，中城建主体级别连续下调

　　2016年11月债券市场发生主体级别调整10次，级别上调7次、下调3次，展望调整为负面1次，列入观察名单的有3家企业。此外债项级别下调17次。主体级别下调的主体包括中城建和沈阳机床(000410,股吧)有限责任公司。其中中城建的级别连续两次下调，沈阳机床则因市场低迷造成的主营业务亏损以及股权被质押等因素被下调级别。

　　企业债信用利差全面扩张，等级间利差有涨有跌

　　2016年11月各等级各期限信用利差较10月全面扩张。分级别来看，企业债AA以上等级信用利差扩张较为明显，而AA-级企业债信用利差扩张相对较小。与此同时，企业债的信用利差的扩张幅度与期限呈负相关，而5年期及5年期以上的企业债信用利差扩张幅度为3bp-23bp，而更短期限的企业债信用利差扩张幅度在12bp-51bp。各等级间利差有不同程度的波动，以5年期企业债为例，AA-与AA和AA与AA+等级间利差分别较10月收窄10bp和4bp，而AA+与AAA等级间利差较12月扩张3bp。

　　信用债净融资额增加，短券发行利率全面上行

　　2016年11月信用债主要券种的发行总量和到期总量均较10月增加，而发行总量增加更多，所以净融资额较10月有所增加。新发债中AAA等级数量占比较前一月上升，而其他等级数量占比均较前一月小幅下降。1年期各等级短融发行利率较前一月全面上行，AAA、AA+及AA等级上行幅度分别为17bp、29bp和71bp。

　　二级市场交投活跃度增加，企业债到期收益率上行

　　2016年11月债券二级市场交投活跃程度较10月有所上升，现券成交总额为87808.27亿元，较10月增加了14594.07亿元。各主要券种成交量均呈现上升趋势，非政策性金融债和利率债成交量仍保持活跃；短券和中期票据成交量分别为10693.22亿元和8270.63亿元，是成交相对活跃的信用债品种；公司债成交量较10月上升76.13亿元，是上月成交量最低券种。截至11月底，二级市场债券到期收益率全面上行，幅度在27bp-51bp，并呈现期限越短上升幅度越大的趋势。

　　经济运行状况有所改善，资金面整体趋紧

　　11月官方制造业PMI为51.7%，较10月上升了0.5个百分点，连续第五个月处于荣枯线之上，且达到2年内新高；财新制造业PMI为50.9，较前一月下降0.3个百分点。官方与财新制造业PMI仍双双在荣枯线上方，表明经济运行状况整体有所改善，经济下行趋势放缓。11月资金面整体趋紧，回购利率总体呈现先降后升的趋势，其中11月底回购利率上行幅度较大。截至月底，7天期回购利率与上月基本持平，隔夜、14天、1月期回购利率则较10月分别上行11bp、104bp和134bp。