11月4日，标准普尔评级服务宣布，将中国房地产开发商恒盛地产控股有限公司的长期企业信用评级从“CC”上调至“CCC”，将该公司优先无抵押票据的长期债务评级从“C”上调至“CCC-”，展望为负面。

随评级调整，标普将恒盛的大中华区信用评级体系长期评级从“cnCC”上调至“cnCCC”，将票据评级从“cnC”上调至“cnCCC-”。

标普信用分析师李俊文表示：“我们上调恒盛地产的评级，反映我们认为在该公司全额偿付其2015年10月25日到期的优先无抵押票据后，该公司违约的风险小幅下降。但由于该公司短期债务规模较大，现金余额有限，以及销售执行疲弱，我们认为其仍面临较高的流动性风险。”

截至2015年6月底，恒盛地产短期债务总额约为230亿元人民币，不受限制的现金余额仅为2.05亿元。

鉴于恒盛地产依靠不断增加借款和借款展期来维持运营，标普认为该公司现时的业务模式不可持续。考虑到该公司持续的债务增长，标普估算2016年恒盛的利息支出将超过30亿元，该金额仅小幅低于其2014年的40亿元销售额，以及截至2015年10月25日的46亿元销售额。

考虑到销售执行疲弱，现金余额较低，以及债务和利息支出不断上升，借款人对于借款展期可能变得更加谨慎，或要求更高的利息或较低的贷款与估值比率。标普认为，这只会进一步加剧恒盛地产当前的恶性循环。

尽管恒盛地产的多数贷款存在抵押品，但标普很不确定贷款到期后银行是否会继续展期。标普认为，借款人任何的立即还款要求可能会对该公司当前疲弱的流动性状况构成进一步压力。

截至2015年6月底，恒盛地产拥有总计1400万平米的土地储备。其中部分储备位于上海、北京、天津和南京等一二线城市。该公司可能需要出售部分土地储备或项目，以筹集额外现金。

2015年上半年，恒盛地产合同销售触及21亿元人民币，同比上升11.5%。9月销售额逐步升至5.2亿元人民币，10月1-25日销售额达到13.6亿元人民币。但标普认为，目前的销售情况不足以扭转当前的流动性状况，并且需进一步持续改善。

李俊文表示：“恒盛地产未来12个月的评级展望为负面，这是因为考虑到该公司短期债务规模较大，不受限制的现金余额较少，以及销售执行疲弱，我们仍认为该公司面临非常高的流动性风险。展望还反映该公司借款再融资所面临的不确定性。”

标普可能下调恒盛评级，如果恒盛地产在其未偿付债务的再融资上面临困难，包括贷款逾期，导致借款人要求立即偿还部分或全部借款。在此情形下，该公司可能没有足够的现金满足偿付需求。

如果恒盛地产在借款再融资方面建立良好记录，本金和利息支付没有逾期，并加快销售执行，使之优于当前水平，从而使流动性状况显著改善，可能将展望调整至稳定，但出现此情形的可能性较低。