信用债市场周报:中证登完善回购风险管理通知点评
来源：网络
2014-10-28 17:34:52
内容摘要:信用评级调整:上周周合计四家发行人跟踪评级发生变动,其中2家为评级上调,1家为展望上调,1家为展望下调。中证登完善回购风险管理通知点评:10月23日晚间中证登发布了进一步完善回购风险管理的通知,将早先交易 ...
内容摘要: 信用评级调整:上周周合计四家发行人跟踪评级发生变动,其中2家为评级上调,1家为展望上调,1家为展望下调。 中证登完善回购风险管理通知点评:10月23日晚间中证登发布了进一步完善回购风险管理的通知,将早先交易所回购质押券主体评级认定所采用的“债项评级对应原则”进一步补充为“债项评级对应主体评级基础上的孰低原则”。此次通知,事实上仅是中证登去年底以来加强其作为债券回购中央对手方风险防范措施的延续。“债项评级对应主体评级基础上的孰低原则”,仅仅针对同一发行人同时在交易所上市交易的债券,而同一发行人在银行间市场上发行债券所对应主体评级变动不会影响其折扣系数取值。我们对现有交易所债券进行了梳理,发现有20余只个券在此次通知所辖范围之内,后续其质押折扣系数将会受到影响,具体详见正文。 市场点评:从宏观基本面来看,三季度经济增速如期下滑,工业增加值、投资和消费等指标均下滑;而10月汇丰PMI指数也反映出当前企业生产意愿不足,整体需求依然处于相对偏弱的水平,经济存在继续下行的压力,未来稳增长的边际需求在增加。资金面上,央行通过SLF继续向市场释放流动性资金,体现维护资金面和引导利率下行的意图,但资金利率的下行很难传导至实体经济,为促进经济增速回升,还需引导资金流入实体经济,真正实现宽信用,在这个过程中可能会对当前相对宽松的资金面造成一定的影响,同时还需注意类似上周缴税和新股IPO对资金面的影响。 因此,我们总体策略继续维持相对谨慎,建议控制久期,适度杠杆,信用继续高等级产业加城投。 市场回顾: 一级市场:发行规模小幅回落,净融资额微升,发行利率大幅下滑。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行1169亿元,合计偿付493亿元,净融资额676亿元。上周非金融企业短融的发行量和净融资额均继续上升,而中票、企业债和公司债的发行量和净融资额均下滑。 从发行利率来看,上周交易商协会公布的发行指导利率大幅下滑,相对而言中短期限债券的发行利率下行幅度比较大。 二级市场:收益率大幅下行。上周银行间信用品收益率整体大幅下行;信用利差亦大幅收窄;等级利差整体小幅变动,城投债整体收窄。上周交易所市场,信用债维持涨多跌少态势,成交仍以中高等级为主,高收益债以上涨为主,地产债则涨多跌少但波幅均较窄,城投债整体仍然涨多跌少,个别涨幅较大。
中国信用财富网转发分享目的是弘扬正能量
关于版权：若文章或图片涉及版权问题，敬请源作者或者版权人联系我们(电话：400-688-2626 史律师)我们将及时删除处理并请权利人谅解！
相关推荐
中国证券报-中证网
2017-06-20 15:19:57
