信用市场周报:信用债收益或继续企稳
来源：网络
2014-05-20 18:32:05
主要观点:资金面保持平稳本周公开市场上周二有1000亿元正回购到期,周四有850亿元正回购到期,共计1850亿元到期资金。本周市场将面临季节性财政缴款压力。一般情况下,5月财政缴款规模会略低于4月份,今年4月份财政缴款 ...
主要观点:
资金面保持平稳
本周公开市场上周二有1000亿元正回购到期,周四有850亿元正回购到期,共计1850亿元到期资金。本周市场将面临季节性财政缴款压力。一般情况下,5月财政缴款规模会略低于4月份,今年4月份财政缴款规模为5621亿元,预计5月份缴款规模也将在4000亿元左右。由于财政缴款规模较大,预计央行会继续缩小正回购操作规模,继续实现公开市场净投放,以向市场投放流动性。从央行近期的公开市场操作来看,央行有意将资金利率维持在较低水平,资金面总体保持中性偏松的格局,我们认为,本周缴税时点也将在央行的调控下平稳度过,资金面总体仍将保持平稳。
本周信用债收益率或继续企稳
近期,随着经济的持续低迷,企业经营状况持续恶化,多只信用债主体评级和评级展望遭下调,交易所多只公司债也面临暂停上市,部分信用债的风险明显增加。我们认为,在当前资金面稳中偏松以及经济基本面下行风险增加的背景下,高等级信用债仍然具有较高的配置价值,而低评级信用债的信用风险仍将不断增加,信用利差有望继续扩大。仅从本周来看,我们认为,资金面总体仍将保持平稳格局,而同业监管的通知对信用债的利好也较为有限,本周信用债收益率或继续企稳,继续下行的空间不大。
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