信用债收益率微涨 上周临近月底资金利率继续回升，FR00(行情 股吧 买卖点)1和FR007(行情 股吧 买卖点)周平均回升至2.6%和4.0%的水平，较前周分别上升了12bp和78bp，国债到期收益率继续陡峭化，短端有所下移， ...
信用债收益率微涨
上周临近月底资金利率继续回升，FR00(行情 股吧 买卖点)1和FR007(行情 股吧 买卖点)周平均回升至2.6%和4.0%的水平，较前周分别上升了12bp和78bp，国债到期收益率继续陡峭化，短端有所下移，5年以上的中长期国债收益率走势平稳。信用债除了个别品种收益率涨跌互现，整体表现为微涨。
上周焦点新闻和信用事件点评
1、AA评级展望为负面的信用债折扣系数下调50%。该政策迫使一些机构被动去杠杆。AA评级信用债风险溢价将会提升，AA和AA+两个评级的债券信用等级利差会进一步扩大。
2、私募基金可以直接开立证券账户。名单中有几家是主要从事债券市场投资的基金。私募绕道信托入市成为历史，有利于私募基金降低运营成本。阳光化有利于市场行为规范，有利于制度监管。
3、前两月规模以上工业企业利润增速回落。同比增长9.4%，增速较去年全年下滑2.8个百分点。目前中国进行经济结构调整，规模以上工业企业利润增速下降是必然，不必过分解读。随着3月份两会的召开，中央经济发展规划的定调，后续政策的落实，3月份以后的数据将更有价值。
供给压力不减
自二月中旬以来市场供给压力很大，上周净融资额600亿元，较之前略有降低。信用债方面，上周净融资额186亿元，下降明显。本周到期量有所减少，但后面一个月到期偿还量都很大，市场整体供给压力不减。
更高的风险溢价
AA评级展望为负面的信用债折扣系数下调50%，会迫使一些机构被动去杠杆，AA评级信用债风险溢价将会提升，同时会引导市场风险偏好降低。鉴于市场后续由于供给压力加大，资金面有可能重回紧平衡格局，产业债收益率继续抬升可能性较大，建议继续等待年报发布，对各行业经营情况和公司情况进一步了解跟踪，再精挑个券。如果想博取高收益，则需要更高的风险溢价。
