信用债市场的冬天来了？
来源：网络
2014-03-06 10:43:34
3月4日，上海超日太阳能科技股份有限公司公告称，“11超日债”第二期利息8980万元难以全额兑付，只能落实人民币400万元，一举打破了公募债的刚性兑付历史。由于消息发布于周二晚间，许多投资者昨日一开盘，便纷 ...
3月4日，上海超日太阳能科技股份有限公司公告称，“11超日债”第二期利息8980万元难以全额兑付，只能落实人民币400万元，一举打破了公募债的刚性兑付历史。由于消息发布于周二晚间，许多投资者昨日一开盘，便纷纷抛出手中的信用债，使得信用债市场大面积“飘绿”。当日，利率债价格普遍上行。国债期货则高开低走，可能与“超日债”违约加重市场悲观情绪有关。
在人们的固有印象里，公募债拥有“金刚不坏之身”，不管是本金还是利息，都不可能出现无法兑付的情况，因此机构或投资者经常会“越跌越买”。
据了解，公募债相对安全在于其公开发行的方式。根据现行债务融资法规，公开发债首先需要满足一定的财务指标，发债主体资质有保障。其次，发债主体信息相对公开透明，投资者可以掌握其经营状况。
很长一段时间，国内资金面都处于稳中偏紧状态，利率债的收益率一直在低位徘徊。信用债一般为上市公司发行，票息较高，其收益率也相对较高。市场对信用债的投资热情相对也较高。
安信证券固定收益部研究员袁志辉对期货日报记者表示，此次“超日债”违约，打破了公募债“刚性兑付”的神话，让信用风险回归债券市场，同时也让投资者意识到了信用债的实际风险。
“利率债只有利率风险，没有信用风险，而信用债有信用和利率两方面的风险，过去投资者往往忽略了它的信用风险。”国泰君安证券固定收益部主管周文渊表示，如果企业经营状况不好，出现财务危机、资产冻结等问题，信用风险就会立马显现，“现在是不能兑付利息，后期本金无法兑付的情况也是有可能发生的”。
受“超日债”违约影响，昨日国内市场绝大部分信用债价格开盘即出现大跌，但仍有一小部分信用债价格表现坚挺。对此，袁志辉表示，资质较好或者前期价格上已充分体现信用风险状况的信用债，受此次违约事件的影响相对较校“此次‘超日债’违约，将会使信用债重新定价，尤其是中低等级、信用资质较差的信用债价格短期将持续下跌，个别信用债价格还可能出现暴跌。”
在昨日大多数信用债价格下跌的同时，利率债价格普遍上行。分析人士认为，信用风险的重新归位，理论上有助于降低投资者尤其是商业银行的风险偏好，从而利好利率债。
“原来，投资者不知道它会出现问题，现在充分了解后，就掌握了定价的一些主动权，周三信用债价格普跌，从侧面体现了投资者的理性。”周文渊说，如果我国经济增长进一步放缓，不排除会有更多的信用债违约，“投资者应充分认知，对企业的信用进行全面、有效的评估”。
版权声明：本网所有内容，凡来源：“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料，版权均属期货日报所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：期货日报"，违者本网将依法追究责任。
中国信用财富网转发分享目的是弘扬正能量
关于版权：若文章或图片涉及版权问题，敬请源作者或者版权人联系我们(电话：400-688-2626 史律师)我们将及时删除处理并请权利人谅解！
相关推荐
