行情回顾：

周二（3月4日）国债期货承压下挫，主力合约TF1406收盘于92.610元，下跌0.41%，成交2133手，增仓50手；TF1403收于92.000元，下跌0.42%，成交93手，减仓69手；TF1409收于93.070元，下跌0.35%，成交57手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率上行，剩余期限6.62年的国债130020的加权平均收益率为4.2724%，较前一交易日下跌2.19bp；剩余期限6.87年的国债140003的加权平均收益率为4.3349%，较前一交易日上涨7.89bp。中国财政部将于今日招标续发2014年记账式附息（三期）国债(7年期)，竞争性招标面值总额280亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率4.44%。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率上涨7bp，14天回购定盘利率上涨6bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨68.13bp至3.5037%。

隔夜要闻：

1、“ST超日(002506.SZ)”周二晚间公告称，“11 超日债”第二期利息8980万难以全额兑付，只落实人民币400万。“11超日债”的违约打破中国债券市场刚性兑付的金身，中国债券市场零违约从此成为历史。

2、央行副行长潘功胜周二表示，去年贷款利率已经实现市场化，下一步的目标将是存款利率的市场化，但具体何时放开要视整个宏观经济以及其他金融改革情况而定，今年不一定会推出。

3、美国国债价格周二续跌，因俄罗斯总统普京称只将对乌克兰动武作为最后手段，使得周一因局势紧张而出现的资金流入避险资产行情发生了逆转。美国10年期国债价格跌22/32，收益率升至2.687%。30年期国债价格大跌1-14/32，收益率从周一收报的3.558%升至3.635%。

综合分析：4、西班牙国债收益率周二跌回八年半低位，因投资者对乌克兰局势的担忧有所缓解，且市场的关注焦点也已重新转向欧洲央行可能最快在本周放松货币政策的预期。10年期西班牙国债收益率跌7个基点，报3.45%，为2005年10月以来最低。10年期意大利国债收益率跌4个基点，报3.42%，重回上周触及的八年低位。

昨日央行加码正回购，除了14天期品种外，时隔9个月后重启28天期正回购操作，延长资金回笼期限。尽管资金面利率在小幅反弹后仍显充裕，但市场预期愈发谨慎，前期获利盘出逃推动现券及期债快速回落。此外，11超日债周二晚间宣布利息违约，打破债市刚性兑付历史，信用风险的重新评估将对利率债形成利好。关注今日140003国债续发行情况。

操作建议：

建议短线轻仓做多，逢高及时止盈。