信用利差或继续扩大

　　刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，整体看，各机构还是会优先考虑配置利率债，然后是高评级、短久期的信用债，避免配置评级较低的信用债；实际上，低评级的信用债近期也没有在债市的调整中有明显的变化，后市信用利差的拉大是大概率事件，这也是市场上比较一致的预期。

　　而邓海清则认为，利率债市场前期的顶点是比较确定的，现在市场处于一个震荡波动的阶段，整体趋势还是向下。　　不过，刘东亮也指出，（国开债中标利率高于预期的）主要原因应该是机构普遍觉得债券市场的拐点还没有到，比较担心此前的调整会随时结束，而之前中标利率低于预期则是短期现象。

　　“目前央行并不希望资金利率快速下行，这样会产生很多其他的问题，市场也还没有形成让资金利率快速下行的条件。”邓海清表示，实际上资金利率的下行应该是一个阶梯性、有波动的趋势，而下降的幅度和节奏主要取决于两个因素：统一金融市场监管所取得的进展和宏观经济增速下行所带来的压力。

　　邓海清认为，未来债券市场的信用利差会进一步扩大。他表示，2014年将会出现信用违约事件已成为业内普遍预期，违约事件一旦出现，信用利差的拉大就会很明显的体现出来。

　　“我们所说的信用利差一般是指信用债和利率债之间的利差，而不同评级的信用债之间也存在信用利差。”刘东亮指出，高评级和低评级信用债之间的利差也会逐渐拉大，比如现在低评级信用债的发行利率已经出现高于9%的情况，其实这种高低评级信用债分化的局面从去年四季度就已经开始，至今也无结束的迹象，预计这种分化会在今年二三季度达到一个高峰。