主体长期信用

　　跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定

　　上次评级结果：AA- 评级展望：稳定

　　债项信用

    名 称 额 度 存续期 跟踪评级结果 上次评级结果

　　13华天实业CP001 3 亿元 2013/05/06 2014/05/06 A-1 A-1

　　跟踪评级时间：2013年11 月1 日

财务数据

　　评级观点

　　跟踪期内，华天实业控股集团有限公司（以下简称“公司”）自营酒店的数量和规模稳步提升，营业收入呈稳定增长趋势，同时联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也注意到旅游行业景气度波动、公司期间费用高以及华天城项目的建设将进一步增加公司债务负担等因素可能对其信用水平造成的不利影响。 未来，伴随中国经济增长，人均收入增加和消费结构的调整，中国旅游业发展前景良好。随着公司酒店业务快速成长，资产收购计划的逐步实施，公司整体经营实力有望得到进一步增强，联合资信对公司评级展望为稳定。 综合考虑，联合资信维持公司AA-的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“13 华天实业CP001 ”A-1的信用等级。

　　优势

　　1． 公司为湖南省国资委下属国有独资集团企业，在湖南省酒店行业地位突出。

　　2． 公司旗下华天酒店(000428,股吧)集团股份有限公司（以下简称“华天酒店”）为湖南省知名旅游酒店上市公司，收入稳定，品牌优势明显。

　　3． 跟踪期内，公司酒店业务成长较好，自营酒店的数量和规模继续提升。

　　4． 公司经营活动现金流入量和现金类资产对“13华天实业 CP001 ”保护能力强。

　　关注

　　1． 2013年以来政府抑制不良消费的政策对酒店业产生较大冲击。

　　2． 公司期间费用高，投资收益及营业外收入对公司盈利水平影响较大，公司整体盈利能力偏弱。

　　3． 公司未来投资规模大，若如期进行永州华天城、银城华天城等项目开发建设，资金压力将增大。

　　4． 公司债务负担逐步增加，负债水平较高。