虽然央行于上周四暂停了逆回购操作，但资金面仍显宽松，10月18日银行间市场回购定盘利率较上周全线回落。信用债进入窄幅波动调整期，近期难迎显著交易性机会。

　　公开市场操作方面，央行上周二依照惯例进行了7天期逆回购操作，数量为100亿元。但在上周四未进行任何操作，自7月30日重启逆回购操作以来首次暂停。业内专家认为，其实央行在上周二就体现出对于流动性宽松趋势的高度关注，已经有意减弱了7天逆回购操作力度。中秋、国庆前后公开市场逆回购规模一直维持高位，加上节前拆借资金到期、存准金缴款影响减退，资金面在上周就已明显好转。

　　利率债方面，10月15日国开行招标一年期固息增发债，中标收益率为4.4956%，低于此前4.54%的市场预测均值；10月16日进出口银行招标一年期固息债，中标利率为4.49%，低于此前4.51%的市场预测均值；同日中国农业发展银行招标的两年期和七年期债中标利率分别为4.75%和4.95%，高于此前4.72%和4.91%的预测均值；10月18日财政部招标发行的240亿元人民币两年期固息国债，加权中标利率为3.77%，高于此前3.74%的市场预测均值。

　　分析师指出，前一周的5次利率债招标掀起新一轮新债供给高峰，而上周的新债发行量进一步增加。结合现券二级市场走弱因素，致使部分品种招标结果走高。

　　展望本周，南京银行[1.09% 资金 研报]金融市场部认为，信用债一二级市场在前期剧烈动荡之后，自9月中旬起进入窄幅波动调整期，本周信用债难以迎来显著交易性机会，整体还是以震荡为主，处于温吞的状态。基本面和资金面仍然是决定后市信用债走势的主要因素。从资金面角度来看，下一阶段对信用债的制约正在缓解，并逐渐转换为利好。