评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AA

　　本期中期票据发行额度：7 亿元

　　本期中期票据期限：5 年

　　本期中期票据偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金

　　本期中期票据发行目的：补充营运资金、偿还银行贷款

　　评级时间：2013 年6 月21 日

　　财务数据

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对新疆生产建设兵团建设工程(集团)有限责任公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为新疆生产建设兵团建筑工程师（以下简称“兵团建工师”）下属的建筑类企业，在区域市场地位、股东背景、专业资质、行业经验、多元化经营模式以及项目储备等方面具有显著优势。同时，联合资信也关注到建筑施工行业竞争激烈、原材料价格波动、整体盈利能力偏弱、项目金额偏小等因素给公司信用基本面带来的不利影响。

　　未来，随着公司储备项目的开工建设以及BT项目回购的开展，公司收入及盈利规模有望扩大。联合资信对公司评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险较低，安全性较高。

　　优势

　　1．新疆处于西部大开发的前沿，又是辐射中亚地区的桥头堡，地域优势突出；随着西部大开发力度加大，公司所属地域工程承包行业市场前景较好。

　　2．公司股东实力强，在战略定位、业务承揽、资金投入等方面给予公司支持。

　　3．公司经营涉及六大板块，承包资质较齐全，行业经验丰富，新签订单充足，多元化发展模式有利于增强公司整体抗风险能力。

　　4．公司经营活动现金流入量对本期中期票据保障能力较强。

　　关注

　　1．建筑市场供需矛盾突出，竞争激烈，同时原材料价格波动影响整体盈利水平。

　　2．目前公司业务经营模式以工程总承包为主，高端项目（BT、BOT、EPC 等）占比较小，盈利能力有待进一步提升。

　　3．铁路投资减缓，公司铁路施工业务收入和盈利有所下降。